>> 英大證券-金點策略晨報-251017
| 上傳日期： |
2025/10/17 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
英大證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
惠祥鳳 |
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觀點：
總量視角
【A股大勢研判】
周四晨報提醒，周三全天成交額2萬億元剛出頭，反映增量資金仍謹(jǐn)慎，穩(wěn)健的投資者等待貿(mào)易政策明朗化。市場走勢如我們預(yù)期，周四滬深三大指數(shù)沖高回落，全天維持震蕩走勢，兩市成交額顯著萎縮并創(chuàng)下近期新低，市場整體風(fēng)險偏好下降，觀望情緒濃厚。
然而，周四銀行股卻走出獨立行情，背后釋放出多重關(guān)鍵信號。一是市場避險情緒升溫，資金尋求“避風(fēng)港”；二是政策預(yù)期驅(qū)動。當(dāng)前穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力，市場對后續(xù)經(jīng)濟企穩(wěn)復(fù)蘇抱有期待，而銀行作為百業(yè)之母，資產(chǎn)質(zhì)量與經(jīng)濟周期緊密相連，經(jīng)濟預(yù)期改善直接利好銀行板塊價值重估；三是高股息的支撐。在高股息優(yōu)勢下，對保險、社保等長期配置資金的有吸引力。
展望后市，我們維持四季度策略報告觀點不變，四季度A股上漲行情或尚未結(jié)束，但力度或趨弱，波動率或加大。短期仍受內(nèi)外因素交織擾動，市場不確定性仍未完全消散，但中期向好邏輯未發(fā)生根本改變。穩(wěn)健的投資者等待貿(mào)易政策明朗化，11月1日前后關(guān)稅政策的最終落地，將是消除市場不確定性的重要時點。
操作上，兼顧短期防御與中期布局，把握結(jié)構(gòu)性機會。一是防御端可關(guān)注紅利資產(chǎn)，如銀行、公用事業(yè)等板塊；二是進(jìn)攻端則需聚焦科技成長板塊，逢低關(guān)注AI產(chǎn)業(yè)鏈、半導(dǎo)體與機器人行業(yè)等；另外，順周期及內(nèi)需消費也可擇低關(guān)注。
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