>> 南華期貨-尿素產(chǎn)業(yè)風(fēng)險管理日報-251017
| 上傳日期： |
2025/10/17 |
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| 767KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
南華期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張博 |
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【核心矛盾】
國內(nèi)尿素基本面估值偏低，在出口政策沒有進一步調(diào)整背景下，進入四季度，尿素仍是累庫趨勢。產(chǎn)業(yè)內(nèi)驅(qū)動短期偏弱看待；國內(nèi)主流區(qū)域報價回落明顯，幅度為30-70元/噸，華北主流區(qū)域報價集中1470-1520元/噸。假期內(nèi)下游復(fù)合肥終端大批量提貨未能如期啟動，主要原因為糧食主產(chǎn)區(qū)域降雨明顯，秋收與秋播進度均受阻，下游購肥需求低迷導(dǎo)致工廠報價持續(xù)陰跌。基本面與宏觀情緒共振，短期尿素弱勢運行。后續(xù)需要關(guān)注能否有新的出口配額，以及中美貿(mào)易沖突帶來的情緒影響。
【利多解讀】
尿素目前出口已經(jīng)證實。尿素期貨在市場投機性偏強背景下階段性投機定價為主，因此預(yù)計期貨呈現(xiàn)寬幅震蕩的格局，下方支撐有所增強。
【利空解讀】
受國內(nèi)政策壓制，協(xié)會要求工廠低價銷售尿素，給現(xiàn)貨情緒帶來負面影響。
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