>> 招商證券-福耀玻璃(600660)2025Q3業(yè)績符合預(yù)期，董事長交接-251018
| 上傳日期： |
2025/10/18 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
強(qiáng)烈推薦 |
作者： |
汪劉勝,陸乾隆 |
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此報告為加密報告 |
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10月16日公司發(fā)布2025年三季報，其中三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入118.55億元，同比增長18.86%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為22.59億元，同比增長14.09%。2025年前三季度累計營收達(dá)333.02億元，同比增長17.62%；累計凈利潤70.64億元，同比增長28.93%。公司基本每股收益前三季度為2.71元，同比增長29.05%；第三季度為0.87元，同比增長14.47%。
三季度業(yè)績?nèi)耘f平穩(wěn)。三季度，剔除匯兌損益后的扣非歸母凈利潤為23.35億元，同比增長11.32%，環(huán)比微降0.81%；毛利率為37.90%，同比微降0.9個百分點(diǎn)，環(huán)比微降0.6個百分點(diǎn)；剔除匯兌損益后的扣非歸母凈利率為19.70%，同比下降1.33個百分點(diǎn)，環(huán)比微降0.7百分點(diǎn)，2025年前三季度公司汽車玻璃ASP同比增長6.9%，相較于上半年增幅提升，公司經(jīng)營依舊穩(wěn)健。
董事長交接，曹德旺先生仍舊擔(dān)任公司董事。曹德旺先生辭去董事長職務(wù)。曹暉先生成為公司第十一屆董事局董事長，同時擔(dān)任公司法定代表人及董事局戰(zhàn)略發(fā)展委員會主任。今后，曹德旺先生將以終身榮譽(yù)董事長、第十一屆董事局董事、董事局戰(zhàn)略發(fā)展委員會委員及董事局薪酬和考核委員會委員身份，繼續(xù)為公司戰(zhàn)略規(guī)劃與長遠(yuǎn)發(fā)展貢獻(xiàn)智慧與力量。
曹暉先生在福耀玻璃有豐富的經(jīng)營管理經(jīng)驗(yàn)，將帶領(lǐng)公司繼續(xù)高質(zhì)量發(fā)展。
曹暉先生履歷：
1989年11月加入公司；
1992年6月至1994年2月任三益發(fā)展有限公司總經(jīng)理；
1994年3月至1996年6月任福耀（香港）有限公司總經(jīng)理；
1998年8月至今任本公司董事；
2001年8月至2009年12月任福耀北美玻璃工業(yè)有限公司總經(jīng)理；
2006年9月至2015年7月任本公司總經(jīng)理；
2015年8月起任本公司副董事長；
亦擔(dān)任本公司大多數(shù)子公司的董事，并于多個組織內(nèi)擔(dān)任職位。
曹暉先生系曹德旺先生之子，在福耀玻璃有著豐富的工作管理經(jīng)驗(yàn)，在54歲接棒79歲的曹德旺先生，順理成章，已經(jīng)做好充足準(zhǔn)備。公司是成熟的跨國企業(yè)，有成熟的機(jī)制體制和企業(yè)文化，此次董事長更替不會對公司經(jīng)營管理造成影響，且曹德旺先生也將以終生榮譽(yù)董事長和董事身份繼續(xù)為公司發(fā)光發(fā)熱、繼續(xù)強(qiáng)烈看好公司發(fā)展。
投資建議：公司高附加值產(chǎn)品占比不斷提升，盈利能力持續(xù)優(yōu)化，增長確定性強(qiáng)，業(yè)績能見度高，全球市占率穩(wěn)步提升，行業(yè)龍頭地位凸顯，行穩(wěn)致遠(yuǎn)，我們預(yù)計2025、2026、2027年歸母凈利潤分別95.52、108.09、124.95億元，分別對應(yīng)18.3、16.1、14.0 XPE，持續(xù)強(qiáng)烈推薦！
風(fēng)險提示：1、宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險；2、新增產(chǎn)品利用率不飽和風(fēng)險。
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