久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

本期投資提示：
　　本周化妝品醫(yī)美板塊表現(xiàn)強(qiáng)于市場(chǎng)。2025年10月10日至2025年10月17日期間，申萬(wàn)美容護(hù)理指數(shù)下滑2.5%，表現(xiàn)強(qiáng)于市場(chǎng)。其中，申萬(wàn)化妝品指數(shù)下滑1.1%，強(qiáng)于申萬(wàn)A指2.3pct；申萬(wàn)個(gè)護(hù)用品指數(shù)下滑2.1%，強(qiáng)于申萬(wàn)A指數(shù)1.5pct。
　　周觀點(diǎn)：天貓雙11國(guó)貨開(kāi)門紅，毛戈平上美強(qiáng)者恒強(qiáng)。10月15日天貓雙11李佳琦美妝節(jié)開(kāi)場(chǎng)，直播間當(dāng)晚吸引超1000萬(wàn)觀眾，國(guó)貨毛戈平等品牌出現(xiàn)鏈接售罄，供不應(yīng)求的狀態(tài)。同時(shí)，薇諾娜、同頻等品牌表現(xiàn)亮眼，預(yù)計(jì)銷售GMV同比高速增長(zhǎng)。上美股份旗下韓束在天貓渠道邊際改善明顯，護(hù)膚彩妝雙品類合作李佳琦。國(guó)貨天貓雙11整體順利開(kāi)場(chǎng)，后續(xù)長(zhǎng)達(dá)近1個(gè)月的大促過(guò)程，預(yù)計(jì)還將分階段提振銷售。預(yù)計(jì)下周抖音雙11進(jìn)入巔峰期，建議關(guān)注。
　　本周重點(diǎn)回顧：預(yù)計(jì)Q3整體表現(xiàn)符合預(yù)期，25Q4持續(xù)向上：化妝品醫(yī)美行業(yè)25Q3業(yè)績(jī)前瞻?；瘖y品醫(yī)美板塊：需求端穩(wěn)健，7-8月化妝品社零增速跑贏大盤。板塊業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)持續(xù)分化，強(qiáng)者Q3淡季不淡，業(yè)績(jī)保持雙位數(shù)以上的相對(duì)高增長(zhǎng)。國(guó)貨穩(wěn)抓線上渠道優(yōu)勢(shì)，淘系+抖音Q3國(guó)貨持續(xù)霸榜。據(jù)蟬媽媽數(shù)據(jù)/魔鏡數(shù)據(jù)，韓束Q3 GMV位居抖音護(hù)膚銷售榜TOP1，合計(jì)取得超20億GMV，極方、安敏優(yōu)、聚光白等子品牌也在快速放量。若羽臣旗下美容保健品斐萃表現(xiàn)持續(xù)超預(yù)期，助力Q3營(yíng)收端高速增長(zhǎng)，抖音渠道斐萃單月最高GMV突破2億元，勢(shì)能不斷向上，品類持續(xù)破圈。上海家化三大品牌淘系+抖音雙渠道Q3合計(jì)GMV增速超50%，六神大單品驅(qū)蚊蛋、佰草集新品護(hù)膚油、玉澤代言人樊振東等助力Q3營(yíng)收高增。毛戈平淘系、抖音兩大渠道表現(xiàn)亮眼，預(yù)計(jì)Q3表現(xiàn)符合預(yù)期。
　　新聞回顧：官宣代言人王嘉爾，韓束與上美加速全球搶位。10月13日，韓束官宣王嘉爾成為品牌全球代言人，這是雙方在高端化、國(guó)際化領(lǐng)域的“雙向奔赴”，具有里程碑意義。王嘉爾在全球的影響力與“以實(shí)力走向世界”的標(biāo)簽，與韓束22年堅(jiān)持“讓世界看見(jiàn)中國(guó)成分的力量”的科創(chuàng)理念高度契合，將助力韓束打破“國(guó)貨=平價(jià)”認(rèn)知，加速國(guó)際化布局。韓束多年深耕科研，搭建“1+N”產(chǎn)學(xué)研醫(yī)創(chuàng)新平臺(tái)，其核心成分X肽在肽類抗衰領(lǐng)域打破國(guó)際大牌壟斷。品牌還亮相IFSCC大會(huì)等國(guó)際賽事，發(fā)布《韓束多肽紅寶書(shū)》，全品類產(chǎn)品市場(chǎng)表現(xiàn)亮眼。此次合作能精準(zhǔn)觸達(dá)年輕核心客群，助力韓束滲透海外市場(chǎng)，向百億目標(biāo)邁進(jìn)，也為國(guó)貨美妝全球化提供了可借鑒的發(fā)展路徑。
　　投資分析意見(jiàn)：化妝品：核心推薦：1）渠道/品牌矩陣完善，GMV高增長(zhǎng)的毛戈平、上美股份、上海家化；2)期待業(yè)績(jī)?cè)鏊龠呺H改善的珀萊雅、丸美生物、潤(rùn)本股份、巨子生物、貝泰妮、華熙生物。3）母嬰板塊：圣貝拉、孩子王，建議關(guān)注：不同集團(tuán)。醫(yī)美：把握研發(fā)拿證壁壘高、盈利能力強(qiáng)的上游環(huán)節(jié)公司，重點(diǎn)看好大單品驅(qū)動(dòng)、產(chǎn)品管線布局廣泛的標(biāo)的；推薦：愛(ài)美客；建議關(guān)注：朗姿股份。電商代運(yùn)營(yíng)+個(gè)護(hù)自有品牌推薦：若羽臣、水羊股份，建議關(guān)注：壹網(wǎng)壹創(chuàng)、青木科技。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀不確定性加劇；市場(chǎng)需求變動(dòng)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加??；醫(yī)美監(jiān)管趨嚴(yán)。