>> 銀河期貨-油脂日報-251020
| 上傳日期： |
2025/10/20 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張盼盼 |
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基本面分析
國際市場：ITS數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞10月1-20日棕櫚油出口量為1044784噸，較上月同期出口的1010032噸增加3.4%。
國內(nèi)市場（P/Y/OI）：今日棕櫚油期價震蕩小幅收漲。截至2025年10月10日（第41周），全國重點地區(qū)棕櫚油商業(yè)庫存54.76萬噸，環(huán)比上周減少0.46萬噸，減幅0.83%，近期棕櫚油連續(xù)去庫，處于歷史同期中性略偏低水平。產(chǎn)地報價偏穩(wěn)運行，進口利潤倒掛有所收窄，目前約在-160附近?；罘€(wěn)中偏弱運行，關(guān)注后期國內(nèi)買船及到港情況。短期棕櫚油缺乏明顯驅(qū)動，但底部支撐仍強，預(yù)計短期震蕩運行，可考慮回調(diào)較多時輕倉試多05合約。后期關(guān)注印尼B50政策進展以及10月馬棕產(chǎn)量情況。
今日豆油期價震蕩小幅收漲。上周油廠大豆實際壓榨量216.62萬噸，開機率為59.59%。
截至2025年10月10日，全國重點地區(qū)豆油商業(yè)庫存126.51萬噸，環(huán)比上周增加1.64萬噸，增幅1.31%。目前豆油處于歷史同期偏高水平，豆油基差偏穩(wěn)運行。后期隨著大豆到港逐漸減少，大豆壓榨高位回落，豆油庫存或?qū)⑿》?，但庫存整體仍不缺?，F(xiàn)貨端缺乏亮點，市場成交一般，提貨偏慢。短期國內(nèi)豆油供應(yīng)充足，豆油上漲較為乏力，缺乏明顯的驅(qū)動，預(yù)計維持震蕩運行，可考慮回調(diào)較多時逢低試多05合約。
今日菜油期價震蕩小幅收漲。上周沿海地區(qū)主要油廠菜籽壓榨量為1.2萬噸，開機率3.2%，較前一周有所減少。截至2025年10月10日，沿海菜油庫存57.1萬噸，環(huán)比減少1.2萬噸，仍處于歷史同期高位，但庫存持續(xù)邊際去庫中。歐洲菜油FOB報價有所增加至1100美元附近，歐菜油進口利潤倒掛有所擴大至-900附近。9月國內(nèi)菜油進口約16萬噸，菜油進口相對穩(wěn)定，菜籽進口明顯下滑為11.5萬噸。市場仍有挺價惜售情緒，國內(nèi)菜油基差偏穩(wěn)運行，預(yù)計沿海去庫趨勢延續(xù)。目前國內(nèi)菜油基本面變化不大，不過整體上菜油繼續(xù)邊際去庫，對菜油價格形成支撐，繼續(xù)關(guān)注菜籽菜油買船情況及政策變動。
交易策略
策略推薦：
1.單邊：短期預(yù)計油脂盤面震蕩略偏弱運行，暫時觀望，可考慮回調(diào)較多時逢低試多。
2.套利：觀望。
3.期權(quán)：觀望(以上觀點僅供參考，不作為入市依據(jù))
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