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>> 華泰期貨-丙烯日?qǐng)?bào):成本端支撐有限,丙烯價(jià)格跌至年內(nèi)低位-251021
上傳日期:   2025/10/21 大?。?/td>   2365KB
格式:   pdf  共10頁(yè) 來(lái)源:   華泰期貨
評(píng)級(jí):   -- 作者:   梁宗泰,陳莉
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市場(chǎng)要聞與重要數(shù)據(jù)
  丙烯方面:丙烯主力合約收盤價(jià)6026元/噸(+19),丙烯華東現(xiàn)貨價(jià)6075元/噸(-90),丙烯華北現(xiàn)貨價(jià)6010元/噸(-150),丙烯華東基差49元/噸(-109),丙烯華北基差-16元/噸(-169)。丙烯開(kāi)工率74%(-1%),中國(guó)丙烯CFR日本石腦油CFR238美元/噸(+9),丙烯CFR-1.2丙烷CFR143美元/噸(+4),進(jìn)口利潤(rùn)-436元/噸(-25),廠內(nèi)庫(kù)存41490噸(-1900)。
  丙烯下游方面:PP粉開(kāi)工率39%(-1.31%),生產(chǎn)利潤(rùn)40元/噸(+70);環(huán)氧丙烷開(kāi)工率68%(-4%),生產(chǎn)利潤(rùn)-51元/噸(-33);正丁醇開(kāi)工率90%(+2%),生產(chǎn)利潤(rùn)12元/噸(-7);辛醇開(kāi)工率92%(-4%),生產(chǎn)利潤(rùn)-71元/噸(-171);丙烯酸開(kāi)工率75%(-8%),生產(chǎn)利潤(rùn)1187元/噸(+14);丙烯腈開(kāi)工率79%(+0%),生產(chǎn)利潤(rùn)-466元/噸(+156);酚酮開(kāi)工率78%(+0%),生產(chǎn)利潤(rùn)-600元/噸(+25)。
  市場(chǎng)分析
  供應(yīng)端,新增渤化60萬(wàn)噸PDH、裕龍石化65萬(wàn)噸裂解裝置停車,天弘45萬(wàn)噸PDH短停重啟,海偉PDH裝置存重啟預(yù)期,疊加PDH重啟裝置提負(fù),丙烯供應(yīng)端持續(xù)增量。需求端,丙烯現(xiàn)貨價(jià)格跌至年內(nèi)新低,下游成本壓力緩解,但價(jià)格持續(xù)下跌使得下游備貨謹(jǐn)慎,剛需采購(gòu)為主;下游整體開(kāi)工下滑,PO、丙烯酸裝置集中性停車檢修開(kāi)工下滑明顯,PP粉開(kāi)工窄幅下跌。成本端,國(guó)際油價(jià)在需求疲軟疊加關(guān)稅擾動(dòng)下繼續(xù)承壓下行,外盤丙烷價(jià)格繼續(xù)偏弱運(yùn)行,成本端繼續(xù)拖累丙烯盤面下行。總體看丙烯供需延續(xù)寬松格局,疊加成本端指引不強(qiáng),上行驅(qū)動(dòng)不足,但當(dāng)前價(jià)格階段性低位,下方空間或亦有限,繼續(xù)關(guān)注貿(mào)易摩擦對(duì)原料端丙烷供應(yīng)影響及PDH裝置開(kāi)停工狀態(tài)。
  策略
  單邊:觀望;盤面短期偏弱震蕩為主,關(guān)注PDH裝置動(dòng)態(tài);
  跨期:PL01-02逢高反套;
  跨品種:無(wú)
  風(fēng)險(xiǎn)
  原油價(jià)格波動(dòng);上游裝置檢修動(dòng)態(tài);丙烷價(jià)格變動(dòng);中美貿(mào)易沖突
 
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