>> 南華期貨-LPG產(chǎn)業(yè)風(fēng)險管理日報-251022
| 上傳日期： |
2025/10/22 |
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| 2839KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
南華期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
戴一帆 |
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【核心矛盾】
當(dāng)前影響LPG價格走勢的核心矛盾有以下幾點：
1）成本端原油一方面受到供應(yīng)過剩的壓力，另一方面又受到地緣問題擾動，波動加大；
2）CP10月合同價超預(yù)期下跌，丙烷為495美元/噸（-25），丁烷為475美元/噸（-15）。外盤目前依然偏弱，CP折人民幣4100元/噸，F(xiàn)EI折人民幣3950元/噸。FEI升貼水-18美元/噸。中東及美國供應(yīng)端帶來的壓力依然存在。美國丙烷庫存處于歷史高位，需求存季節(jié)性好轉(zhuǎn)預(yù)期，等待庫存拐點。
3）中美矛盾存在反復(fù)。目前涉及到跟美國相關(guān)的仍有一些在途船舶，但實際會帶來多少影響尚不明確，談判空間仍存。另外對伊朗船的制裁問題同樣也在影響盤面。美國及伊朗的問題增加了對供應(yīng)端的擔(dān)憂。
4）內(nèi)盤基本面變動不大，民用氣供應(yīng)增加壓制現(xiàn)貨價格，化工需求持穩(wěn)，燃燒需求依然偏弱。
【利多解讀】
1）PDH利潤的走擴對需求形成一定支撐
2）FN價差的擴大或吸引部分裂解需求
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