久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

乘用車座椅：量?jī)r(jià)齊升，已斬獲國(guó)內(nèi)某頭部新能車企定點(diǎn)，座椅產(chǎn)業(yè)鏈完整
　?。?）24年實(shí)現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升：銷量同增64%，ASP同增36%。
　?。?）25年獲得多個(gè)座椅總成定點(diǎn)。公司25M9獲得國(guó)內(nèi)某頭部新能源車企乘用車座椅總成項(xiàng)目的定點(diǎn)，項(xiàng)目預(yù)計(jì)于26M6開(kāi)始量產(chǎn)，預(yù)計(jì)項(xiàng)目周期（3年）內(nèi)配套乘用車總量為54萬(wàn)輛，據(jù)我們測(cè)算，項(xiàng)目預(yù)計(jì)將總計(jì)貢獻(xiàn)約17億營(yíng)收。此外，25M6，子公司鄭州天成成為國(guó)內(nèi)知名車企乘用車座椅總成項(xiàng)目定點(diǎn)供應(yīng)商，配套乘用車總量7.56萬(wàn)輛。
　?。?）公司具有完整的座椅產(chǎn)業(yè)鏈，并實(shí)現(xiàn)核心零部件自制。根據(jù)投資者關(guān)系活動(dòng)記錄中披露，目前公司已實(shí)現(xiàn)座椅骨架、座椅核心件（滑軌、調(diào)角器、調(diào)高泵）、海綿發(fā)泡、總裝等全產(chǎn)業(yè)鏈的全面覆蓋，已自主成功開(kāi)發(fā)包括滑軌、調(diào)角器、調(diào)高泵、電機(jī)等核心部件，并實(shí)現(xiàn)核心零部件自制。
　　飛機(jī)座椅：海外子公司已獲EASE與FAA認(rèn)證，積極布局低空經(jīng)濟(jì)
　?。?）海外子公司已獲EASA、FAA雙重認(rèn)證，單通道商務(wù)艙座椅獲多家訂單。公司的英國(guó)子公司Acro Aircraft Seating Limited為波音、空客的飛機(jī)座椅供應(yīng)商，已經(jīng)獲得歐洲航空安全局（EASA）和美國(guó)航空管理局（FAA）認(rèn)證，單通道商務(wù)艙座椅已經(jīng)取得多家航空公司訂單。
　　（2）公司具有eVTOL座椅研發(fā)量產(chǎn)能力，已與低空產(chǎn)業(yè)龍頭深度合作。公司是國(guó)內(nèi)少數(shù)具備，且具有豐富取證經(jīng)驗(yàn)，目前已與低空產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)峰飛、沃飛長(zhǎng)空、高域等建立深度合作，9月29日，沃飛長(zhǎng)空自主研制的AE200-100首架機(jī)正式下線。
　　25H1：歸母大幅增長(zhǎng)約48%，但扣非承壓
　　25H1歸母凈利潤(rùn)0.23億元，同比增長(zhǎng)47.55%；扣非歸母凈利潤(rùn)0.17億元，同比減少2.55%，主要因25H1政府補(bǔ)助同比增加838萬(wàn)元。
　　盈利預(yù)測(cè)與估值
　　我們預(yù)計(jì)公司2025-2027年?duì)I收分別為28、35、42億元，同比增速分別為27%/25%/19%；歸母凈利潤(rùn)分別為0.6、1.1、1.3億元，同比增速分別為-/76%/19%，對(duì)應(yīng)PE分別為58X、38X、32X，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　乘用車整椅毛利率與ASP提升不及預(yù)期，eVTOL發(fā)展進(jìn)度不及預(yù)期等