>> 招商期貨-商品期貨早班車-251023
| 上傳日期： |
2025/10/23 |
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| 694KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王思然,徐世偉,王真軍 |
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貴金屬
市場表現(xiàn)：以倫敦金計價的國際金周二繼續(xù)弱勢震蕩，但4000美元/盎司支撐明顯。
基本面：美國政府停擺進入第22天，創(chuàng)史上第二長紀錄；美國能源部宣布計劃回填戰(zhàn)略石油儲備；俄羅斯暗示拒絕特朗普的俄烏和平提案；特朗普稱取消與普京在布達佩斯的會面。國內(nèi)黃金ETF持續(xù)流入，COMEX黃金庫存1211.9噸，減少1.7噸；上期所黃金庫存87噸，增加0.4噸；倫敦9月黃金庫存8839噸，增加39噸；上期所白銀庫存691噸，減少57.6噸，金交所白銀庫存上周庫存1050噸，減少58噸，COMEX白銀庫存15581噸，減少87.3噸；倫敦9月白銀庫存減少65噸至24578噸；印度8月白銀進口約475噸左右；全球最大黃金ETF-SPDR持有量1052噸，減少6.3噸；白銀etf--iShares持有量為15597噸，減少79噸。
交易策略：去美元化邏輯未變，美聯(lián)儲如期降息，但展望存在矛盾，近期下跌主因是短期資金獲利了結(jié)，操作上預計短期依舊存在大幅震蕩可能，建議黃金多單也部分獲利，等待下方支撐，白銀多單減持。
風險提示：貿(mào)易戰(zhàn)反復，美國經(jīng)濟恢復超預期；倫敦白銀擠倉結(jié)束。
鋁
市場表現(xiàn)：昨日電解鋁主力合約收盤價較前一交易日+0.38%，收于21045元/噸，國內(nèi)0-3月差-40元/噸，LME價格2816美元/噸。
基本面：供應方面，電解鋁廠維持高負荷生產(chǎn)，運行產(chǎn)能小幅增加。需求方面，周度鋁材開工率維持穩(wěn)定。
交易策略：宏觀情緒向好，疊加下游需求回暖，以及鋁錠去庫，預計價格維持震蕩偏強運行，后續(xù)持續(xù)關注中美貿(mào)易摩擦進展。
風險提示：中美貿(mào)易摩擦持續(xù)升級，需求恢復不及預期。
氧化鋁
市場表現(xiàn)：昨日氧化鋁主力合約收盤價較前一交易日+0.68%，收于2829元/噸，國內(nèi)0-3月差51元/噸。
基本面：供應方面，因礦石供應受限或生產(chǎn)計劃調(diào)整，山西、河南部分氧化鋁廠實施檢修或壓產(chǎn)。需求方面，電解鋁廠維持高負荷生產(chǎn)。
交易策略：主力空頭部分離場造成盤面小幅反彈，但氧化鋁供需過剩格局未變，現(xiàn)貨市場維持貼水成交，預計反彈空間有限，持續(xù)關注氧化鋁廠后續(xù)壓產(chǎn)減產(chǎn)情況。
風險提示：幾內(nèi)亞礦端擾動，氧化鋁廠集中減產(chǎn)停產(chǎn)
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