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繼下跌幅度逐漸放緩后，周四貴金屬價(jià)格小幅反彈，美國(guó)政府停擺持續(xù)，海外仍處于數(shù)據(jù)真空期，美國(guó)股債匯表現(xiàn)平靜。貴金屬短期底部或確認(rèn),后續(xù)預(yù)計(jì)進(jìn)入震蕩調(diào)整階段。
　　摘要
　　重點(diǎn)資訊:
　　1）美國(guó)總統(tǒng)特朗普將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間下午3點(diǎn)在華盛頓發(fā)表聲明。特朗普下周將訪問馬來西亞、韓國(guó)和日本。美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)貝森特將與特朗普一同前往日本，然后參加在韓國(guó)舉行的亞太經(jīng)合組織（APEC）會(huì)議。
　　2）在聯(lián)邦政府關(guān)門期間，美國(guó)政府國(guó)債規(guī)模周三突破38萬億美元，為史上首次突破這—門檻。聯(lián)合經(jīng)濟(jì)委員會(huì)估計(jì)，在過去一年里，美國(guó)國(guó)債總額以每秒69713.82美元的速度增長(zhǎng)。過去十年，隨著人口老齡化加劇以及社會(huì)保障和聯(lián)邦醫(yī)療保險(xiǎn)的參保人數(shù)不斷增加，美國(guó)債務(wù)規(guī)模迅速擴(kuò)大。債務(wù)激增的另一個(gè)關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素是償還聯(lián)邦債務(wù)所產(chǎn)生的利息支出——由于為抑制通脹而實(shí)施的加息政策，再加上債務(wù)本身的規(guī)模增長(zhǎng)，這部分支出已大幅攀升。
　　3）原計(jì)劃于美國(guó)東部時(shí)間10月23日上午8點(diǎn)30分公布的美國(guó)初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)數(shù)據(jù)因政府停擺推遲發(fā)布。
　　價(jià)格邏輯:
　　繼下跌幅度逐漸放緩后，周四貴金屬價(jià)格小幅反彈，美國(guó)政府停擺持續(xù)，海外仍處于數(shù)據(jù)真空期，美國(guó)股債匯表現(xiàn)平靜。貴金屬短期底部或確認(rèn)，后續(xù)預(yù)計(jì)進(jìn)入震蕩調(diào)整階段。
　　月內(nèi)關(guān)注APEC會(huì)議前后中美會(huì)面表現(xiàn)，四季度重點(diǎn)關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策、人事變動(dòng)、地緣沖突:1）關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策走向，年內(nèi)降息3次已經(jīng)交易的較充分，但2026年的降息預(yù)期尚未體現(xiàn)，關(guān)注12月議息會(huì)議前后的博弈。2）1-2個(gè)季度內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)人事變動(dòng)仍是重要變量，感恩節(jié)后美聯(lián)儲(chǔ)新主席提名有望確認(rèn)，美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性風(fēng)險(xiǎn)或帶來遠(yuǎn)期更大的利率想象空間。3）關(guān)注高市早苗當(dāng)選日本新首相后，右翼主義傾向的潛在影響。貴金屬長(zhǎng)期牛市趨勢(shì)尚未扭轉(zhuǎn)，美元信用收縮仍是核心基石，信用貨幣價(jià)值下降的趨勢(shì)下，實(shí)物貨幣的價(jià)值持續(xù)提升，長(zhǎng)周期仍看金銀價(jià)格中樞上行。
　　展望︰周內(nèi)倫敦金現(xiàn)關(guān)注【3900，4400】美元/盎司，倫敦銀現(xiàn)區(qū)間關(guān)注【46，55】美元/盎司。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示∶特朗普政策變化;美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策變化;地緣沖突變化。