>> 中信期貨-美國新增對俄制裁，俄油出口面臨挑戰(zhàn)-251023
| 上傳日期： |
2025/10/23 |
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| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
楊曉宇,陳子昂,董丹丹 |
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最新動態(tài)
2025年10月22日，Brent、WTI原油分別收漲4.36%、3.13%，10月23日SC原油早間開盤漲3.5%。
上漲原因
10月22日美國財政郵將俄羅斯石油公司(Roset)和盧克石油公司(Lukiol）加入制裁名單，2024年兩家公司原油產(chǎn)量占俄羅斯總產(chǎn)量456%，制裁導(dǎo)致的貿(mào)易壁壘加大形成俄詘供應(yīng)降量預(yù)期對油價形成利多驅(qū)動。10月22日特朗普表示，他認為與俄羅斯總統(tǒng)普京會面不合適，所以取消了和曾京在布達佩斯的會面。特朗蓋表示，他認為是時候?qū)Χ砹_斯實施制裁了，他希望制裁不會持續(xù)太久。
基本面情況
地緣因素對供應(yīng)預(yù)期的影響主導(dǎo)短期盤面波動，美國對俄石油巨頭實施制裁以對俄羅斯極限施壓，2025年1月10日美國已對Gapom Netif]S.urgudmefegas進行制裁。在10月22日對Rosnetoukol制裁后，俄羅斯前四大石油公司均在美國制裁名單中，2024年合計占俄羅斯原油產(chǎn)量高達7%。俄羅斯受制裁實體的范圍增加將使得市場短期對俄油的觀望態(tài)度加劇，美國財政部對現(xiàn)行正常交易的的免時間截止至11月21日，短期出口數(shù)據(jù)預(yù)計暫難大幅波動，但與此前制裁類似的是，俄油FOB價格的升貼水面臨下行壓力，俄烏沖突以來雖面臨歐美多次制裁的升級，但俄羅斯原油出口量相對穩(wěn)定，由于本次美國新增實體在俄油供應(yīng)中占比較大，潛在影響較難定量評估，是否形成實質(zhì)性降量取決于規(guī)激制裁的貿(mào)易銀式韌性及買家接收意愿，特朗普關(guān)于^希望制裁不會特續(xù)太久"的表態(tài)也增加了后期政策的不確定性。
后市展望
目前供應(yīng)端進入俄油減量預(yù)期難以證偽的階段，短期價格支撐頸計較為穩(wěn)固，但即使俄油出現(xiàn)數(shù)十萬桶出口降量，尚難以扭轉(zhuǎn)當(dāng)前全球原油供應(yīng)過剩的格局，地緣因素仍是延緩油價的下行節(jié)奏，短期震蕩看待，后續(xù)重點關(guān)注俄羅斯原油現(xiàn)貨價格及發(fā)船的變化，以及俄烏沖突進展決定的美國對俄羅斯極限施壓是否松動。此外，在俄油存在確量擔(dān)憂的窗口期，中東原油的替代效應(yīng)將得到加強，利于SC-Brent價差走擴。
風(fēng)險提示
風(fēng)險因素:宏觀政策;地緣局勢;OPEC+產(chǎn)量政策。
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