>> 華泰期貨-燃料油日報：美加碼對俄制裁，盤面延續(xù)漲勢-251024
| 上傳日期： |
2025/10/24 |
大小： |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
潘翔,康遠寧 |
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市場分析
上期所燃料油期貨主力合約日盤收漲3.42%，報2752元/噸；INE低硫燃料油期貨主力合約日盤收漲2.93%，報3193元/噸。
22日美國財政部部長本森特宣布美國制裁俄羅斯最大的兩家石油企業(yè)，與此同時歐盟成員國就第19輪對俄制裁達成一致。在制裁加碼的影響下，俄羅斯石油供應與貿(mào)易將受到進一步限制。由于此前油價連續(xù)下跌包含了俄烏緩和、美國放松制裁的預期，新的制裁疊加特朗普表示取消與普京的會晤，使得原油隱含的地緣溢價再度攀升。再疊加近日的一些利多消息，油價從低位強勢反彈，并帶動能源板塊整體上漲。
就燃料油市場而言，由于俄羅斯是高硫燃料油第一大生產(chǎn)國，制裁對高硫燃料油的供應影響將更為顯著，當前市場驅(qū)動強于低硫燃料油。參考船期數(shù)據(jù)，俄羅斯10月高硫燃料油發(fā)貨量目前預計在188萬噸，環(huán)比減少101萬噸。
低硫燃料油方面，目前基本面保持疲軟，但隨著Dangote煉廠RFCC裝置重啟，局部供應壓力有望邊際緩和。
往前看，無論是俄烏還是中美談判都缺乏確定性的結(jié)果，宏觀形勢尚不明朗。而原油自身基本面指向轉(zhuǎn)弱的預期，因此這輪反彈的持續(xù)性難以把握，建議保持謹慎。
策略
高硫方面：中性，短期觀望為主，等待重要宏觀事件落地
低硫方面：中性，短期觀望為主，等待重要宏觀事件落地
跨品種：無
跨期：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風險
宏觀風險、關(guān)稅風險、制裁風險、原油價格大幅波動等、發(fā)電端需求超預期、歐佩克增產(chǎn)幅度不及預期、船燃需求超預期
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