>> 華泰期貨-原油日報：美國加大俄羅斯石油制裁，油價大幅反彈-251024
| 上傳日期： |
2025/10/24 |
大小： |
940KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
潘翔,康遠寧 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
市場要聞與重要數(shù)據(jù)
1、紐約商品交易所12月交貨的輕質(zhì)原油期貨價格上漲3.29美元，收于每桶61.79美元，漲幅為5.62%；12月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格上漲3.40美元，收于每桶65.99美元，漲幅為5.43%。SC原油主力合約收漲3.48%，報470元/桶。
2、印度煉油廠高管表示，在美國對原油巨頭俄羅斯石油公司和盧克石油公司實施制裁后，俄羅斯流向印度主要加工商的石油供應預計將降至接近零的水平。印度石油公司、巴拉特石油公司和印度斯坦石油公司等國有煉油商通常在現(xiàn)貨市場購買俄羅斯原油，而私營企業(yè)信實工業(yè)公司與俄羅斯石油公司簽訂了長期合同。印度是俄羅斯石油的最大買家。（來源：Bloomberg）
3、美國能源信息署數(shù)據(jù)顯示，截至10月17日當周，包括戰(zhàn)略儲備在內(nèi)的美國原油庫存總量8.31388億桶，比前一周下降14.2萬桶；美國商業(yè)原油庫存量4.22824億桶，比前一周下降96.1萬桶。印度沒有停止進口俄羅斯原油的跡象。卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，10月上半月，印度平均每天從該國進口石油約180萬桶，比9月日均進口量多了大約25萬桶。（來源：Bloomberg）
4、從中國石化獲悉，位于四川盆地的風險探井——綦陸頁1井，測試獲高產(chǎn)頁巖油氣流，日產(chǎn)頁巖油38.64立方米，天然氣1萬立方米，標志著我國在四川盆地發(fā)現(xiàn)了一個資源量達億噸級的新頁巖油規(guī)模增儲陣地。（來源：Bloomberg）
5、烏克蘭軍方：在夜間襲擊了俄羅斯的梁贊煉油廠。（來源：Bloomberg）
投資邏輯
昨日美國對俄國油以及盧克石油實施了制裁，與此同時歐盟也推出了第19輪制裁，我們認為之所以市場反應較大主要有兩點，一方面這是特朗普上臺后首次對俄羅斯石油行業(yè)進行制裁，迫使俄羅斯在俄烏問題上?；鹜讌f(xié)，這也是我們此前在報告中持續(xù)提示的重大上行風險，另一方面，此次制裁的兩家石油公司出口體量較大，海運出口量合計約200萬桶/日（近60%），管道油出口80萬桶/日，市場的第一反應是俄油買家會削減進口轉(zhuǎn)向合規(guī)油，且部分俄油買家以及相關實體也被歐盟制裁，未來俄油的交易難度將會有所增加，俄油的買家主體會更加有限，從趨勢上看，考慮到逃避制裁的手段，未來俄油交易伊朗化是大概率事件，印度預計將削減俄油采購，但目前的數(shù)量與節(jié)奏都不明朗，俄油貼水將會擴大，而其他買家基于地緣政治或者市場考量有可能增加俄油采購，俄油總出口量的削減力度依然有待觀察，近期我們注意到俄羅斯北極2號LNG在被西方制裁的情況下依然實現(xiàn)了出口的增長，在石油上也可能出現(xiàn)類似的情況。制裁與反制裁的博弈將會持續(xù)。
策略
油價短期波動較大，建議觀望，中期空頭配置
風險
下行風險：美國放松俄羅斯石油制裁，宏觀黑天鵝事件
上行風險：美國收緊俄羅斯石油制裁、中東沖突導致大規(guī)模斷供
|
|
