>> 中信建投-十五五規(guī)劃建議：五個關(guān)鍵詞和四個關(guān)注點-251024
| 上傳日期： |
2025/10/24 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
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作者： |
王澤選,周君芝 |
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核心觀點
“十五五”內(nèi)嵌于2020-2035年基本實現(xiàn)社會主義現(xiàn)代化戰(zhàn)略?！笆逦濉贝蠓较蚺c“十四五”不會有明顯偏離?！笆逦濉眱?nèi)核依然是高質(zhì)量發(fā)展，這是第一個關(guān)鍵詞。
具體政策著力點落在科技、實體、升級、消費四大關(guān)鍵。面對不確定的外部環(huán)境和更高發(fā)展愿景，只有科技、制造、升級是強(qiáng)國之路。消費重視度提升則與近年外貿(mào)阻力增加，消費偏弱現(xiàn)實契合。
市場四個關(guān)注點如何理解？①“搶占科技發(fā)展制高點”意味著中美博弈重點已落到科技，中美AI投入比拼將更激烈。②消費雖有所提及，但或更重視從民生政策著手，直接刺激或弱于市場預(yù)期。③央地邏輯上地方重復(fù)低效投資進(jìn)一步受到約束。④要求房地產(chǎn)高質(zhì)量發(fā)展，或指向政策將優(yōu)化，但新形勢下不必期待大刺激。
信息或事件
中國共產(chǎn)黨第二十屆中央委員會第四次全體會議，于2025年10月20日至23日在北京舉行。
10月23日，中國共產(chǎn)黨第二十屆中央委員會第四次全體會議公報發(fā)布。
簡評:
一、目標(biāo)和方向：堅持高質(zhì)量發(fā)展，走向更加富強(qiáng)的2035
中共十九大就提出了2020年到2035年基本實現(xiàn)社會主義現(xiàn)代化的戰(zhàn)略。“十四五”時期是開局起步?！笆逦濉睍r期夯實基礎(chǔ)、全面發(fā)力的關(guān)鍵時期。
全會提出了“十五五”時期主要目標(biāo)，要放在“2035年基本實現(xiàn)社會主義現(xiàn)代化”的戰(zhàn)略框架下來理解。
2035年實現(xiàn)我國經(jīng)濟(jì)實力、科技實力、國防實力、綜合國力和國際影響力大幅躍升，人均國內(nèi)生產(chǎn)總值達(dá)到中等發(fā)達(dá)國家水平，人民生活更加幸福美好，基本實現(xiàn)社會主義現(xiàn)代化。
相比十九屆五中全會，本次會議表述新增“堅持以經(jīng)濟(jì)建設(shè)為中心”表述，繼續(xù)強(qiáng)調(diào)“以推動高質(zhì)量發(fā)展為主題”，十五五的內(nèi)核依然是高質(zhì)量發(fā)展。
二、為什么高質(zhì)量發(fā)展是中國必經(jīng)之路？
未來一段時期平穩(wěn)發(fā)展環(huán)境不再，中國將面臨更加不確定的外部環(huán)境。
全會提出“不確定難預(yù)料因素增多”“風(fēng)高浪急甚至驚濤駭浪”等表述。現(xiàn)實層面確有映照，近年地緣博弈加劇，全球歷經(jīng)史詩級通脹，局部沖突和動蕩頻發(fā)，美向全球發(fā)起貿(mào)易戰(zhàn)，經(jīng)濟(jì)制裁、科技封鎖手段層出不窮。我們必須強(qiáng)化自身經(jīng)濟(jì)實力、科技實力、國防實力，才能應(yīng)對風(fēng)譎云詭的國際形勢。
從自身看，我國也有條件實現(xiàn)前述目標(biāo)，也將世界變革視為戰(zhàn)略機(jī)遇。
全會指出，我國經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)穩(wěn)、優(yōu)勢多，即便面臨挑戰(zhàn)，中國憑借“中國特色社會主義制度優(yōu)勢”、“超大規(guī)模市場優(yōu)勢”、“完整產(chǎn)業(yè)體系優(yōu)勢”、“豐富人才資源優(yōu)勢”，能夠最終走向勝利。
從近年現(xiàn)實表現(xiàn)看，疫情期間中國體制優(yōu)勢反而保證了供應(yīng)鏈優(yōu)勢，新一輪針對全球多國的貿(mào)易戰(zhàn)并未對中國造成影響，相反中國在全球的出口份額總體提升，真正受影響的反而是美國——承受經(jīng)濟(jì)下行的同時還保守通脹之苦。
可見，在全球體系變革過程中，中國有能力可以充分利用好自身優(yōu)勢，化危機(jī)為機(jī)遇。
三、十五五經(jīng)濟(jì)的四個著力點
我們理解十五五經(jīng)濟(jì)層面有四個關(guān)鍵詞值得關(guān)注：科技、實體、升級、內(nèi)需。
第一，科技、制造、產(chǎn)業(yè)升級部署在最前。
科技層面：“加快高水平科技自立自強(qiáng)，引領(lǐng)發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力”。
實體層面：“堅持把發(fā)展經(jīng)濟(jì)的著力點放在實體經(jīng)濟(jì)上，堅持智能化、綠色化、融合化方向，加快建設(shè)制造強(qiáng)國、質(zhì)量強(qiáng)國、航天強(qiáng)國、交通強(qiáng)國、網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)國，保持制造業(yè)合理比重”。
升級層面：“要優(yōu)化提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，培育壯大新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)，促進(jìn)服務(wù)業(yè)優(yōu)質(zhì)高效發(fā)展，構(gòu)建現(xiàn)代化基礎(chǔ)設(shè)施體系”。
內(nèi)需層面：“堅持?jǐn)U大內(nèi)需這個戰(zhàn)略基點”。
第二，值得注意的是，相較十四五，此次內(nèi)需，尤其是消費的重視度有邊際變化。
相比十四五“以創(chuàng)新驅(qū)動、高質(zhì)量供給引領(lǐng)和創(chuàng)造新需求”的表述，全會還提出了“以新需求引領(lǐng)新供給”、“供給和需求良性互動”、“增強(qiáng)國內(nèi)大循環(huán)內(nèi)生動力”、“大力提振消費”等，這與近年外貿(mào)阻力增加、內(nèi)需尤其的消費偏弱的現(xiàn)實相契合。
四、市場關(guān)注的四個問題怎樣演繹第一，中美在新一輪AI博弈上進(jìn)入深水區(qū)。
當(dāng)前中美之間的技術(shù)博弈已經(jīng)不是關(guān)鍵卡脖子領(lǐng)域，而是進(jìn)入到新一輪技術(shù)的主導(dǎo)權(quán)搶奪。對此十五五規(guī)劃有深刻認(rèn)知，全會提到“搶占科技發(fā)展制高點”、“加強(qiáng)原始創(chuàng)新和關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)”。
這意味著未來中美之間的科技競賽將是中美博弈的真正重點所在，投入比拼也將更加激烈。
第二，內(nèi)需消費雖然有所提及，但或弱于市場預(yù)期。
全會提到“堅持惠民生和促消費”結(jié)合，說明政策或更加重視在長期維度上培育消費，而非聚焦短期消費刺激、以透支未來消費換取當(dāng)下數(shù)據(jù)高增。因此以工代賑、發(fā)錢補(bǔ)貼等或不被采用。未來消費提振之路著重三個方面：
其一，創(chuàng)造新的生產(chǎn)供給，從而撬動新的就業(yè)，即所謂“促進(jìn)消費和投資、供給和需求良性互動”
其二，以改善民生為切入點，消除居民消費壓力，打開消費空間，即所謂“堅持惠
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