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行業(yè)事件：
　　2025年10月22日國(guó)家新聞出版署公告10月份國(guó)產(chǎn)游戲版號(hào)及進(jìn)口游戲版號(hào)，共有159款國(guó)產(chǎn)游戲和7款進(jìn)口游戲過(guò)審。
　　投資要點(diǎn)：
　　10月游戲版號(hào)發(fā)放量維持高位，涵蓋多類型產(chǎn)品與知名廠商。年初至今國(guó)產(chǎn)游戲合計(jì)通過(guò)審批1354款，10月份游戲版號(hào)發(fā)放量維持高位，通過(guò)審批159款，包括三七互娛《生存33天》、鷹角《明日方舟》（客戶端）、游卡《三國(guó)殺正面對(duì)決》、祖龍《云夢(mèng)西行》、四三九九《冒險(xiǎn)啟航》、冰川網(wǎng)絡(luò)《我要當(dāng)老祖》等；年初至今進(jìn)口游戲合計(jì)通過(guò)審批87款，10月份通過(guò)審批7款，其中包括了熱血網(wǎng)絡(luò)《仙境傳說(shuō)3》、玩趣互動(dòng)《小小夢(mèng)魘》等。10月份游戲版號(hào)中，以下作品受到市場(chǎng)關(guān)注：
　　《明日方舟》客戶端上線，鞏固二次元塔防賽道頭部地位?！睹魅辗街邸肥曲椊蔷W(wǎng)絡(luò)2019年推出的二次元塔防+養(yǎng)成+RPG游戲，憑借低飽和機(jī)能風(fēng)美術(shù)風(fēng)格疊加末世科幻敘事類型。成功塑造了高辨識(shí)度二次元原創(chuàng)IP，并且注重打造豐富劇情及鮮明角色，建立自身價(jià)值觀，催生大量二次創(chuàng)作熱潮，促使游戲熱度高漲?！睹魅辗街邸芬唤?jīng)上線首月流水近六億元，首周上升至iOS暢銷榜TOP15并于上線首月月底登頂，截至目前，下載量達(dá)到3092萬(wàn)次，TapTap評(píng)分8.1分，App Store評(píng)分4.5分。我們認(rèn)為客戶端版本的推出將吸引PC端策略游戲用戶，進(jìn)一步放大IP影響力，鞏固其在二次元塔防賽道的頭部地位。
　　投資建議：2025年10月游戲版號(hào)發(fā)放量維持高位，結(jié)構(gòu)覆蓋多類型產(chǎn)品。整體來(lái)看，供給端延續(xù)釋放，版號(hào)常態(tài)化趨勢(shì)穩(wěn)固，行業(yè)修復(fù)節(jié)奏持續(xù)推進(jìn)。建議關(guān)注具備產(chǎn)品儲(chǔ)備、研發(fā)能力及題材多樣化布局能力的頭部廠商。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：政策監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)、版號(hào)核發(fā)節(jié)奏不及預(yù)期、新游延期上線及表現(xiàn)不及預(yù)期、新游流水不及預(yù)期、出海業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加劇、商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)