>> 申萬宏源-金融產品每周見：哪些主動權益基金適合作為底倉基金配置？-251025
| 上傳日期： |
2025/10/25 |
大小： |
3045KB |
| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
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作者： |
鄧虎,蔣辛,奚佳誠 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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我們從底倉基金的配置需求出發(fā)，設定底倉基金需要具備的特征：底倉基金的配置目的在于：1）為組合提供基礎的超額收益；2）改善組合的持有體驗；3）具有有效應對多變市場環(huán)境的能力。根據(jù)以上配置目的，設定了不同的解決方案，并以此去尋找符合要求的底倉基金。
策略1：相對偏股基金指數(shù)的勝率較高——此類產品能夠達到為組合提供基礎的超額收益的目的。然而，主動權益基金長期跑贏偏股基金指數(shù)（簡稱885001）并非易事，近10年僅有2只產品能夠每年跑贏885001（華商新趨勢優(yōu)選、安信優(yōu)勢增長），少有產品能夠在885001上漲以及下跌的環(huán)境下產生超額。篩選時計算基金的信息比率、跟蹤誤差、超額收益回撤、超額收益，并等權計算綜合能力，最終選取綜合能力靠前的產品。
策略2：持有體驗度較好——改善組合的整體持有體驗可以通過直接選擇持有體驗度較好的產品作為底倉。我們希望能夠尋找低波動、創(chuàng)新高能力強、長期業(yè)績領先的產品進行配置。而在篩選時，我們重點考慮產品的三因子Alpha、歷史創(chuàng)新高天數(shù)兩項指標，等權算綜合能力并剔除波動率在前70%的基金，最終選取綜合能力靠前的產品。
策略3：能力圈的分布較廣——具有有效應對多變市場環(huán)境的能力通常意味著需要基金管理人能夠有較廣的能力圈分布，需要既有在多個賽道和領域具有配置能力的同時，還能夠在賽道內具有深度選股能力，即同時具有寬度投資與深度投資能力。除了基金經理的個人投資能力以外，也有部分團隊依靠團隊協(xié)作發(fā)揮平臺優(yōu)勢，充分利用公司投研資源，以達到兼顧寬度和深度的目的。
風險提示及聲明：本報告對于基金產品的研究分析均基于歷史公開信息，可能受環(huán)境變化而產生一定的分析偏差；此外，基金管理人的歷史業(yè)績與表現(xiàn)不代表未來，受宏觀環(huán)境、市場波動、風格轉換等多重因素影響，存在一定波動風險。本報告僅對基金歷史業(yè)績進行分析，不代表對基金未來資產配置情況的預測；本報告不涉及證券投資基金評價業(yè)務，不涉及對基金產品的推薦，亦不涉及對任何指數(shù)樣本股的推薦；投資者閱讀本報告時，應結合自身風險偏好及風險承受能力，充分理解歷史表現(xiàn)等綜合因素可能對基金產品業(yè)績產生的影響；本報告內容僅供參考，投資者需特別關注基金公司等官方披露的信息。
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