>> 華泰期貨-宏觀周報：中游機械制造增長突出，下游地產(chǎn)小幅回暖-251026
| 上傳日期： |
2025/10/26 |
大?。?/td>
| 2446KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
徐聞宇 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
中觀總覽
上游：截至10月26日，塑料為代表的化工品因供應(yīng)過剩及旺季不旺的需求拖累，價格承壓下行；而工業(yè)金屬則因供應(yīng)緊張維持強勢，其中銅價受全球礦端供應(yīng)干擾影響高位震蕩，鋁價則因產(chǎn)能利用率已處高位而具備潛在上漲彈性。
中游：本周公布的三季報數(shù)據(jù)中，機械工業(yè)前三季度規(guī)模以上增加值同比增長8.7%，顯著高于全國工業(yè)平均水平，其中汽車和電氣機械行業(yè)增速均超過11%，貢獻突出。智能設(shè)備制造行業(yè)增加值增長12.2%，工業(yè)機器人產(chǎn)量在前9個月已達59.5萬套，超去年全年。
下游：本周公布的三季報數(shù)據(jù)中，文旅市場表現(xiàn)活躍，電影、演出市場票房收入實現(xiàn)兩位數(shù)增長，旅游出行也保持活躍。線上零售持續(xù)活躍，其網(wǎng)上零售額占社零總額的比重已提升至40.5%。升級類商品增勢良好，金銀珠寶類商品零售額增長33.5%，體育娛樂用品類也保持增長?；旧铑惿唐啡缂Z油食品和日用品類零售額分別增長8.2%和3.7%。汽車類商品零售額有所下降，傳統(tǒng)燃油車市場銷售不振。本周一線城市地產(chǎn)銷售回升較多。
細分行業(yè)
大農(nóng)業(yè)：棕櫚油價格回落，玉米、棉花價格回升。
能源：國際原油、液化天然氣價格大幅回升。
采礦業(yè)：有色價格部分鋅、鋁回升，銅震蕩。黑色價格部分純堿、熱卷和螺紋下行，焦煤價格大幅上行；有色庫存部分鉛、銅周期性下行。黑色庫存部分，螺紋小幅回落。
化工：苯乙烯、聚乙烯價格回落；尿素庫存持續(xù)上行，PVC庫存小幅回落，甲醇和純苯庫存較上期無明顯變化。
基建：混凝土價格持穩(wěn)、水泥袋裝價格上行；混凝土發(fā)運量、產(chǎn)能利用率小幅上行。
地產(chǎn)：一線城市商品房銷售較上期有較大回升。成都、福州、廈門、南京銷售較上期回升較多。北京、上海、杭州、合肥房價降低。
物流運輸：鐵路運輸回落，公路運輸回升。
風(fēng)險
經(jīng)濟政策超預(yù)期，全球地緣政治沖突
|
|
