>> 廣發(fā)證券-互聯(lián)網(wǎng)傳媒行業(yè)：10月國產(chǎn)與進口游戲版號發(fā)布，OpenAI推出首款A(yù)I原生瀏覽器-251026
|
投資建議?；ヂ?lián)網(wǎng)板塊：（1）電商：我們本周發(fā)布了美團3Q25業(yè)績前瞻，預(yù)計即時零售業(yè)務(wù)面臨競爭壓力，利潤承壓。（2）社交媒體：微博、嗶哩嗶哩、微信等社交媒體均探索內(nèi)容+AI搜索，嗶哩嗶哩和騰訊廣告業(yè)績持續(xù)跑贏大盤。騰訊游戲基本面邊際向上，看好《三角洲行動》成為王者與和平之后的騰訊第三大長青游戲，持續(xù)推進AI戰(zhàn)略。（3）短視頻：快手可靈AI保持技術(shù)和商業(yè)化領(lǐng)先。（4）潮玩+IP賽道：景氣度持續(xù)增強，首選泡泡瑪特；閱文IP業(yè)務(wù)持續(xù)拓寬到潮玩品類，關(guān)注后續(xù)搪膠毛絨產(chǎn)品的推出。大麥娛樂受益于演出+IP雙景氣度賽道。（5）長視頻：近期廣電總局發(fā)文部署促進廣電視聽內(nèi)容供給工作，我們認為政策變化有望在未來1-2個季度逐步見到成效，建議關(guān)注底部位置愛奇藝、芒果超媒投資機會。（6）音樂流媒體：TME和云音樂均有較強的持續(xù)的成長性。探索和線下音樂消費相關(guān)的商業(yè)化機會。傳媒板塊：（1）游戲：推薦頭部公司騰訊及網(wǎng)易。A股方面，我們認為游戲板塊在Q3業(yè)績期屬于核心品種。關(guān)注核心產(chǎn)品表現(xiàn)突出的ST華通、巨人網(wǎng)絡(luò)、吉比特等；關(guān)注傳奇IP領(lǐng)域達成多項合作的愷英網(wǎng)絡(luò)；其中華通的無盡冬日與巨人的超自然在國慶期間皆有亮眼表現(xiàn)；此外建議關(guān)注具備優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品儲備的標(biāo)的，包括順網(wǎng)科技、三七互娛、神州泰岳、完美世界及心動公司等。（2）廣告：分眾傳媒基本面穩(wěn)健，“碰一下”長期有望積累消費者端數(shù)據(jù)沉淀，為廣告主實現(xiàn)品效合一、精準(zhǔn)投放，長期將提升點位價值；若新潮成功交割，將為公司帶來可觀的業(yè)績增量及競爭格局優(yōu)化。（3）出版：出版公司主業(yè)基本穩(wěn)健，建議關(guān)注主業(yè)質(zhì)地優(yōu)異、股息率較高的鳳凰傳媒、中原傳媒、中南傳媒等。（4）影視：廣電總局新政強調(diào)多措并舉扶持優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，長視頻行業(yè)有望迎來景氣復(fù)蘇的拐點。制作端關(guān)注產(chǎn)能領(lǐng)先、在手項目充足的華策影視、歡瑞世紀(jì)、百納千成、檸萌影視、慈文傳媒、華智數(shù)媒、完美世界、中國儒意等；平臺端關(guān)注龍頭芒果超媒、愛奇藝。（5）IP衍生品布局方向：建議關(guān)注上海電影、姚記科技以及漢儀股份等。此外建議關(guān)注央國企改革方向，建議關(guān)注江蘇有線、浙文互聯(lián)、電廣傳媒等。（6）AI：關(guān)注潛在AI改造方向；AI營銷建議關(guān)注匯量科技、易點天下、藍色光標(biāo)、天下秀等；AI終端方向關(guān)注出門問問；AI電商方向關(guān)注值得買；AI客服agent關(guān)注神州泰岳；AI游戲關(guān)注愷英網(wǎng)絡(luò)；AI醫(yī)療方面，建議關(guān)注京東健康、阿里健康；關(guān)注AI細分應(yīng)用落地方向中具有較好的商業(yè)化進展的快手、美圖、粉筆等。
風(fēng)險提示：板塊系統(tǒng)性風(fēng)險、政策監(jiān)管風(fēng)險、游戲公司技術(shù)性風(fēng)險
|
|
