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投資要點(diǎn)
　　前期對(duì)于市場(chǎng)的擾動(dòng)因素在本周有所緩解，市場(chǎng)修復(fù)前期跌幅，同時(shí)在二十屆四中全會(huì)公報(bào)的推動(dòng)下，市場(chǎng)對(duì)于產(chǎn)業(yè)、科技等領(lǐng)域信心提升，上證指數(shù)來到3950點(diǎn)位上方。常青低波策略指數(shù)和股基增強(qiáng)策略指數(shù)分別錄得2.256%和2.441%的收益。
　　量化策略配置觀點(diǎn)：
　　股基增強(qiáng)策略>海外權(quán)益策略>常青低波策略
　　A股方面，市場(chǎng)在臨近中美談判關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，不確定性有所提升，疊加上證指數(shù)來到4000點(diǎn)位附近，市場(chǎng)分歧加大，近期呈現(xiàn)出波動(dòng)放大的特征。綜合考慮中長(zhǎng)期市場(chǎng)環(huán)境以及政策導(dǎo)向，市場(chǎng)有望保持向上的趨勢(shì)，即使短期有所阻力，回調(diào)空間也較為有限，市場(chǎng)高位震蕩整固后有望重新開啟上行趨勢(shì)。當(dāng)前處在關(guān)鍵阻力點(diǎn)位以及利好空窗期等多重因素交疊的時(shí)間區(qū)間，市場(chǎng)或在當(dāng)前點(diǎn)位區(qū)間震蕩，策略上可采取逢低逐步吸納籌碼，布局整固后有望開啟的上升空間。在A股權(quán)益基金策略內(nèi)部，更具彈性的股基增強(qiáng)組合依舊在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)有相對(duì)更大空間，在本輪上行行情中，股基增強(qiáng)策略表現(xiàn)持續(xù)優(yōu)于常青低波策略。常青低波策略可作為打底配置，優(yōu)化組合波動(dòng)特征，同時(shí)銀行等防御風(fēng)格板塊在經(jīng)歷調(diào)整后性價(jià)比提升，長(zhǎng)期配置價(jià)值提升。
　　海外方面，隨著前期關(guān)稅帶來的擾動(dòng)已大部分緩解，市場(chǎng)對(duì)于相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的敏感度降低。近期，美國政府停擺、關(guān)稅擔(dān)憂再起等短期風(fēng)險(xiǎn)因素，疊加AI資本開支等強(qiáng)勢(shì)利好，美股呈現(xiàn)高位震蕩格局。中長(zhǎng)期來看美股基本面和美國經(jīng)濟(jì)沒有出現(xiàn)較大風(fēng)險(xiǎn)的背景下，科技發(fā)展趨勢(shì)的主驅(qū)動(dòng)力依舊較強(qiáng)勁，我們維持看好未來美股的中長(zhǎng)期上行趨勢(shì)，長(zhǎng)期配置價(jià)值不變。
　　權(quán)益基金策略方面，常青低波基金策略本周收益2.256%，超額收益- 1.603%。回顧2025年以來的行情，常青低波策略已經(jīng)表現(xiàn)出較強(qiáng)穩(wěn)定，符合組合設(shè)定特征，2025年上半年，市場(chǎng)經(jīng)歷多輪上漲下跌的波動(dòng)，期間低波策略能夠有效起到降低組合波動(dòng)的效果。近期市場(chǎng)波動(dòng)有所增加的環(huán)境下，常青低波策略指數(shù)也同樣發(fā)揮了組合穩(wěn)定器的作用。在當(dāng)前市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)的環(huán)境下，低波特征勢(shì)必削弱上行彈性，不利于組合獲取超額?？紤]當(dāng)前板塊輪動(dòng)以及經(jīng)濟(jì)基本面等仍具有不確定性，穩(wěn)健屬性板塊有望保持獲得中長(zhǎng)線資金的關(guān)注，當(dāng)前依舊值得底倉配置常青低波策略。
　　股基增強(qiáng)基金策略本周收益2.441%，超額收益-1.418%。組合在構(gòu)建上，整體偏均衡配置，在當(dāng)前行情環(huán)境下獲得超額收益難度較大，組合持續(xù)保持相對(duì)高波動(dòng)，作為常青低波組合的有效補(bǔ)充。
　　現(xiàn)金增利基金策略本周取得0.026%的收益，優(yōu)于比較基準(zhǔn)中證貨幣基金指數(shù)，超額收益不斷累積，策略運(yùn)行以來累計(jì)獲得超額收益0.520%。
　　海外權(quán)益配置基金策略本周錄得收益0.929%，超額收益-2.435%。中長(zhǎng)期來看，美國經(jīng)濟(jì)未出現(xiàn)顯著衰退轉(zhuǎn)向，在人工智能帶來上游設(shè)備端和下游應(yīng)用端的增量，其他行業(yè)科技公司新品層出不窮，美股有望在快速科技增長(zhǎng)以及短期風(fēng)險(xiǎn)事件消化后確定性提高的共同作用下，開啟新一輪行情，全球化投資仍具有較強(qiáng)的分散化配置價(jià)值。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告模擬組合結(jié)果基于對(duì)應(yīng)模型計(jì)算，需警惕模型失效的風(fēng)險(xiǎn)；文中涉及基金組合等模型結(jié)果，僅供研究參考，不構(gòu)成投資建議；模型均基于歷史數(shù)據(jù)測(cè)試得到，在未來存在失效的可能，不代表基金未來表現(xiàn)，不對(duì)基金的未來表現(xiàn)構(gòu)成預(yù)測(cè)。