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公司披露2025年3季報。公司2025年前3季度實現(xiàn)營業(yè)收入39.23億元，同比-3.79%，歸屬凈利潤4.62億元，同比-3.89%，EPS0.89元，加權平均ROE為9.25%，同比下降1.56個百分點。其中，2025年Q3單季度實現(xiàn)營業(yè)收入11.26億元，同比-28.90%，歸屬凈利潤0.74億元，同比-79.21%。截止3季度末，公司資產(chǎn)負債率約為27%，財務結構穩(wěn)健。
　　公司2025年前3季度生豬銷量210.96萬頭（其中商品豬181.52萬頭，仔豬25.15萬頭），同比+26.8%，實現(xiàn)銷售收入34.80億元，同比+7.54%，前3季度共向集團內(nèi)部屠宰企業(yè)銷售生豬34.12萬頭。其中，公司Q3單季度生豬銷量約57萬頭，同比大致持平，實現(xiàn)銷售收入9.76億元，同比-24.63%。2025年上半年，受益于原料成本低位運行和養(yǎng)殖成本下降，生豬養(yǎng)殖行業(yè)整體處于盈利區(qū)域。進入3季度，豬價在9月中下旬開始回落。公司9月份生豬養(yǎng)殖完全成本為12.5元/公斤，斷奶成本269元/頭，PSY為29.5頭，公司的生豬養(yǎng)殖成本繼續(xù)處于行業(yè)領先梯隊。
　　投資建議
　　我們預計公司2025-2027年歸母凈利潤分別為5.59/5.90/11.20億元，對應EPS為1.07/1.12/2.13元，目前股價對應2025年PE為29倍,維持“增持-B”評級。
　　風險提示
　　畜禽疫情風險，自然災害風險，原料漲價風險，運輸不暢風險。