>> 銀河證券-公募基金三季度持倉(cāng)有哪些看點(diǎn)？-251030
| 上傳日期： |
2025/10/31 |
大小： |
916KB |
| 格式： |
pdf 共13頁(yè) |
來(lái)源： |
銀河證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
楊超,王雪瑩,周美麗 |
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股票倉(cāng)位明顯提升：2025年第三季度，主動(dòng)偏股型基金持有股票市值3.58萬(wàn)億元，環(huán)比增加0.63萬(wàn)億元。其中，A股市值2.99萬(wàn)億元，增加0.54萬(wàn)億元。資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)中，股票倉(cāng)位由二季度末的84.24%上升至85.62%，處于2005年以來(lái)歷史高位水平。其中，A股在資產(chǎn)配置中的占比逆轉(zhuǎn)了此前連續(xù)三個(gè)季度的下降態(tài)勢(shì)，由二季度末的70.05%上升至71.52%。
A股板塊分布與風(fēng)格配置：（1）統(tǒng)計(jì)A股重倉(cāng)股，從板塊分布來(lái)看，第三季度，創(chuàng)業(yè)板的配置比例由18.93%上升至23.62%，上升了4.70pct，科創(chuàng)板的配置比例上升2.07 pct。而主板的配置比例為58.73%，環(huán)比下降6.67 pct，已是連續(xù)第五個(gè)季度下降，北證的配置比例也環(huán)比下降0.10 pct。（2）大盤風(fēng)格的持股市值占比環(huán)比上升2.54 pct，而小盤風(fēng)格下降0.57 pct。從五大風(fēng)格指數(shù)分類來(lái)看，成長(zhǎng)風(fēng)格的持股市值占比環(huán)比上升12.27 pct。其他風(fēng)格的配置比例均出現(xiàn)下滑，特別是消費(fèi)風(fēng)格環(huán)比下降5.62 pct。
A股行業(yè)配置：（1）一級(jí)行業(yè)配置上，7個(gè)一級(jí)行業(yè)的持股市值占比環(huán)比增長(zhǎng)，其中，電子、通信、電力設(shè)備、有色金屬、傳媒行業(yè)占比上漲超0.5個(gè)百分點(diǎn)。整體來(lái)看，電子、通信、電力設(shè)備、傳媒等科技成長(zhǎng)板塊獲得主動(dòng)偏股型基金的明顯加倉(cāng)，價(jià)格上漲帶動(dòng)有色金屬行業(yè)配置熱度上升。非銀金融、石油石化、煤炭等行業(yè)熱度提升但仍處于低配狀態(tài)。（2）二級(jí)行業(yè)配置上，從持股市值占比變動(dòng)來(lái)看，增持前十的行業(yè)分別為通信設(shè)備、消費(fèi)電子、半導(dǎo)體、電池、元件、工業(yè)金屬、游戲Ⅱ、光伏設(shè)備、能源金屬、醫(yī)療服務(wù)。而白色家電、城商行Ⅱ、白酒Ⅱ、化學(xué)制藥、股份制銀行Ⅱ等二級(jí)行業(yè)減倉(cāng)明顯。
港股市場(chǎng)配置：2025年三季度末，主動(dòng)偏股型基金重倉(cāng)股中，港股市場(chǎng)的配置比例為19.19%，環(huán)比下降了0.72個(gè)百分點(diǎn)。港股一級(jí)行業(yè)中，醫(yī)療保健業(yè)持股市值占比提升了3.14個(gè)百分點(diǎn)，材料業(yè)持股市值占比則提升了1.61個(gè)百分點(diǎn)。而通訊服務(wù)業(yè)持股市值占比環(huán)比下降了3.06個(gè)百分點(diǎn)，金融業(yè)持股市值占比環(huán)比下降了1.12個(gè)百分點(diǎn)。
重倉(cāng)個(gè)股情況：（1）選取主動(dòng)偏股型基金持股總市值前二十的個(gè)股，其中，A股有17只，港股有3只。與二季度末相比，2025年三季度末的前二十只個(gè)股中，電子行業(yè)標(biāo)的數(shù)量增加3只，電力設(shè)備行業(yè)增加2只，食品飲料行業(yè)減少2只，醫(yī)藥生物、銀行、輕工制造行業(yè)各減少1只。（2）增持前十的個(gè)股分別為中際旭創(chuàng)、新易盛、工業(yè)富聯(lián)、阿里巴巴-W(HK)、寧德時(shí)代、寒武紀(jì)U、立訊精密、中芯國(guó)際(HK)、億緯鋰能、滬電股份。其中，電子行業(yè)有5只個(gè)股，通信、電力設(shè)備各有2只，商貿(mào)零售有1只。減倉(cāng)前十的個(gè)股分別為小米集團(tuán)-W(HK)、美的集團(tuán)、順豐控股、招商銀行、美團(tuán)-W(HK)、格力電器、長(zhǎng)江電力、比亞迪、江蘇銀行、泡泡瑪特(HK)。其中，家用電器、銀行各有2只。（3）主動(dòng)偏股型基金重倉(cāng)個(gè)股集中度整體上升。
風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)內(nèi)政策效果不確定的風(fēng)險(xiǎn)；地緣因素?cái)_動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)情緒不穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)。
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