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投資要點：
　　維持評級為增持評級。2025年前三季度公司實現收入營收18.69億元（-0.01%），歸母凈利潤-1.20億元（同比減虧3.43億元），截至2025年9月30日，公司貨幣資金21.92億元（環(huán)比6月30日減少4.27億元）。考慮到公司的主業(yè)增長穩(wěn)健，結合可比公司估值，給予公司2025年PS 11X，對應目標價為75.81元，維持評級為增持評級。
　　公司單三季度營收平穩(wěn)增長，利潤持續(xù)減虧，其中營收7.55億元（+14.45%），歸母凈利潤-0.16億元（同比減虧）。
　　公司單三季度雖然毛利率同比下降，但費用率同比亦有所下降，其中毛利率54.01%（-4.37 pp），銷售費用率23.19%（-10.80 pp），管理費用率11.19%（-12.17 pp），研發(fā)費用率14.80%（-12.72 pp），公司較大幅度控制了三費占營收比例。
　　大道至簡，全棧進階，公司有效專利授權數量龐大。截至2025年9月30日，公司擁有境內有效專利640項，擁有境外有效專利492項，共計有效授權專利1132項。
　　風險提示。產品研發(fā)不及預期風險，地緣政治環(huán)境對公司產品銷售的風險，國際貿易摩擦對技術及原材料進口的供應鏈風險。