>> 甬興證券-集智股份(300553)2025三季報點評：2025Q3業(yè)績持續(xù)增長，關(guān)注諦聽業(yè)務(wù)進展-251030
| 上傳日期： |
2025/11/1 |
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| 756KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
甬興證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
李瑤芝,劉荊 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件
公司發(fā)布2025年三季報，2025年前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入2.35億元，YoY+42.78%，實現(xiàn)歸母凈利潤0.32億元，YoY+133.25%，扣非后歸母凈利潤0.20億元，YoY+49.47%。
核心觀點
公司25Q3業(yè)績持續(xù)增長，凈利率提升顯著。2025Q3公司營業(yè)收入/歸母凈利潤0.74/0.09億元，YoY+26.73%/47.82%。凈利率提升，整體期間費率下降顯著。2025年前三季度公司毛利率/凈利率分別為41.78%/14.91%，分別變動-2.43/+11.93pct；25前三季度公司整體期間費用率下降顯著，費用控制得當。銷售/管理/財務(wù)/研發(fā)費率分別為10.15%/11.55%/-1.48% /12.08%，分別變動-5.55/-2.08/+2.0/-4.96pct。
受益于機器人及諦聽業(yè)務(wù)發(fā)展，業(yè)績放量可期。據(jù)公司半年報，機器人作為平衡設(shè)備的新應(yīng)用領(lǐng)域，公司作為國產(chǎn)動平衡機牽頭企業(yè)，有望持續(xù)受益于機器人行業(yè)的高速發(fā)展。目前公司已承接首條空心杯電機轉(zhuǎn)子線，并積極把握新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來的設(shè)備需求，將會針對性開發(fā)平衡設(shè)備、校直設(shè)備和微電機自動化產(chǎn)線。另外，公司的諦聽智能已進入產(chǎn)業(yè)化實施階段，已中標某型號裝備水聲信號智能處理系統(tǒng)的直通車項目及岸基陣配套產(chǎn)品。
投資建議
公司作為國產(chǎn)動平衡機牽頭企業(yè)，未來有望持續(xù)受益于人形機器人市場及深海領(lǐng)域發(fā)展。我們預(yù)計公司25-27年歸母凈利潤0.48/0.90/1.48億元，按10月28日收盤價，對應(yīng)EPS 0.43/0.81/1.33元，對應(yīng)PE85.01/45.17/27.47倍。維持“買入”評級。
風(fēng)險提示
行業(yè)周期性波動風(fēng)險，新產(chǎn)業(yè)拓展不及預(yù)期風(fēng)險，研發(fā)產(chǎn)業(yè)化不及預(yù)期風(fēng)險
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