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事件：公司發(fā)布2025年三季報(bào)，2025年1-9月公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入114.1億元（+18.8%），歸母凈利潤(rùn)6.2億元（-9.2%），扣非歸母凈利潤(rùn)6.2億元（-7.0%）；其中3Q25實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入39.5億元（+14.9%），歸母凈利潤(rùn)2.0億元（-27.1%），扣非歸母凈利潤(rùn)2.0億元（-20.3%）。
　　公司營(yíng)收增長(zhǎng)，利潤(rùn)同比下降。2025年1-9月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入114.1億元（+18.8%），歸母凈利潤(rùn)6.2億元（-9.2%），扣非歸母凈利潤(rùn)6.2億元（-7.0%）。3Q25期間，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入39.5億元（+14.9%），歸母凈利潤(rùn)2.0億元（-27.1%），扣非歸母凈利潤(rùn)2.0億元（-20.3%）。利潤(rùn)率方面，毛利率為15.6%，環(huán)比下降1.2個(gè)pct，凈利率為5.0%，環(huán)比下降0.3個(gè)pct。3Q25銷(xiāo)售費(fèi)用率為0.6%，環(huán)比持平，管理/研發(fā)/財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為5.3%/4.2%/0.6%，環(huán)比分別+0.2/-0.1/+0.7個(gè)pct，期間費(fèi)用率為10.8%，環(huán)比上升0.8個(gè)pct。
　　設(shè)立常州全資子公司，積極國(guó)內(nèi)外基地建設(shè)。2025年10月，公司擬在江蘇省常州市投資設(shè)立全資子公司“常州新泉智能機(jī)器人有限公司”，注冊(cè)資本10,000萬(wàn)元，由公司以自有資金出資，主營(yíng)智能機(jī)器人相關(guān)部件產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)、制造和銷(xiāo)售。在基地建設(shè)方面，公司以長(zhǎng)三角地區(qū)、京津地區(qū)、華中地區(qū)、華南地區(qū)、西南地區(qū)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)集群為市場(chǎng)基礎(chǔ)，在20個(gè)城市設(shè)立了生產(chǎn)制造基地，并積極推進(jìn)上海研發(fā)中心項(xiàng)目、汽車(chē)飾件智能制造合肥基地建設(shè)項(xiàng)目以及上海智能制造基地升級(jí)擴(kuò)建項(xiàng)目（一期）的建設(shè)。同時(shí)，積極推進(jìn)海外子公司墨西哥生產(chǎn)基地?cái)U(kuò)建項(xiàng)目、斯洛伐克生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目的建設(shè)，以更好的滿足未來(lái)現(xiàn)有客戶(hù)新增車(chē)型及潛在客戶(hù)的汽車(chē)飾件配套需求。目前，公司已召開(kāi)董事會(huì)向斯洛伐克新泉增加投資4500萬(wàn)歐元，以滿足斯洛伐克新泉新增定點(diǎn)項(xiàng)目的產(chǎn)能擴(kuò)充，更好的服務(wù)當(dāng)?shù)乜蛻?hù)和開(kāi)拓歐洲市場(chǎng)業(yè)務(wù)。增加投資后，新加坡新泉和公司對(duì)斯洛伐克新泉的持股比例不變，新加坡新泉持有斯洛伐克新泉99%股權(quán)，公司持有斯洛伐克新泉1%股權(quán)。此外，公司分別在德國(guó)慕尼黑和拜仁州因戈?duì)柺┧厥性O(shè)立了子公司，進(jìn)一步開(kāi)拓歐洲市場(chǎng)業(yè)務(wù)，公司國(guó)際化戰(zhàn)略得到進(jìn)一步推進(jìn)。
　　深耕品牌客戶(hù)，新能源+汽車(chē)座椅業(yè)務(wù)拓展。公司深耕自主品牌乘用車(chē)客戶(hù)，積極拓展中高端外資和合資品牌客戶(hù)，不斷加深與客戶(hù)的合作關(guān)系，與一汽解放、北汽福田、陜西重汽、中國(guó)重汽、東風(fēng)汽車(chē)等國(guó)內(nèi)前五大中、重型卡車(chē)企業(yè)以及吉利汽車(chē)、奇瑞汽車(chē)等乘用車(chē)企業(yè)均建立了良好的合作關(guān)系，新業(yè)務(wù)取得較好進(jìn)展，獲得了部分新車(chē)型項(xiàng)目?jī)x表板、副儀表板等重點(diǎn)產(chǎn)品的定點(diǎn)開(kāi)發(fā)和制造。新能源業(yè)務(wù)方面，公司實(shí)現(xiàn)配套了更多的新能源汽車(chē)項(xiàng)目，諸如理想汽車(chē)、吉利汽車(chē)、廣汽新能源、比亞迪、蔚來(lái)汽車(chē)、國(guó)際知名品牌電動(dòng)車(chē)企業(yè)等品牌下的部分新能源汽車(chē)車(chē)型項(xiàng)目的配套。汽車(chē)座椅業(yè)務(wù)方面，公司已收購(gòu)安徽瑞琪汽車(chē)零部件有限公司70%股權(quán)。該企業(yè)主營(yíng)汽車(chē)座椅的研發(fā)、制造和銷(xiāo)售，已于2025年4月1日辦理完成變更登記手續(xù)。
　　維持“強(qiáng)烈推薦”投資評(píng)級(jí)。公司專(zhuān)注于汽車(chē)飾件領(lǐng)域，一直以滿足客戶(hù)需求為企業(yè)發(fā)展目標(biāo)，通過(guò)新技術(shù)、新工藝的廣泛應(yīng)用，不斷提升自身服務(wù)水平，已形成了與外資、合資零部件企業(yè)角力的實(shí)力與優(yōu)勢(shì)，預(yù)計(jì)公司25-27年歸母公司凈利潤(rùn)分別為10.1/11.9/15.1億元，維持“強(qiáng)烈推薦”投資評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：汽車(chē)行業(yè)發(fā)展速度的風(fēng)險(xiǎn)；汽車(chē)產(chǎn)業(yè)政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；客戶(hù)集中的風(fēng)險(xiǎn)；現(xiàn)供車(chē)型銷(xiāo)量下滑及新供車(chē)型銷(xiāo)售不暢風(fēng)險(xiǎn)；全球地緣政治因素導(dǎo)致供需變化的風(fēng)險(xiǎn)等。