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價格表現(xiàn)：上周偏強震蕩，01合約單周上漲92元，報6588元?，F(xiàn)貨端CFR中國上漲6美元，報817美元。現(xiàn)貨折算基差下跌48元，截至10月30日為85元。1-3價差上漲14元，截至10月30日為-4元。
　　◆供應端：上周中國負荷87%，環(huán)比上升1.1%；亞洲負荷78.1%，環(huán)比下降0.4%。裝置方面，國內烏石化重啟，福佳大化重啟中，海外泰國PTTG一套54萬噸裝置、沙特Satorp檢修，臺灣FCFC裝置重啟中。進口方面，10月中上旬韓國PX出口中國25.6萬噸，同比上升1.9萬噸。整體上，后續(xù)國內檢修量仍然偏少，負荷持續(xù)偏高。
　　◆需求端：PTA負荷78%，環(huán)比下降0.8%，裝置方面，逸盛大化、威聯(lián)化學小幅降負，中泰重啟中，獨山能源新裝置投產。PTA十一月檢修量預期大幅上升，在低加工費下整體負荷存在較大壓力。
　　◆庫存：9月底社會庫存402.6萬噸，環(huán)比累庫10.8萬噸，根據平衡表10月小幅去庫，11月因PTA檢修量大幅上升，預期累庫幅度較大。
　　◆估值成本端：上周PXN截至10月30日為244美元，同比上升5美元；石腦油裂差上漲14美元，截至10月30日為103美元，原油小幅下跌。芳烴調油方面，上周美國汽油裂差走強，亞洲汽油裂差偏強，美韓芳烴價差下滑，調油相對價值偏高。
　　◆小結：上周PXN小幅走擴，主因在PTA反內卷會議預期下，PTA加工費走擴為上游的估值釋放一點空間。目前PX負荷維持高位，下游PTA檢修較多，整體負荷中樞較低，PTA新裝置投產疊加下游即將轉淡季預期下壓制PTA加工費，即使低庫存也難以走擴，而PTA低開工導致PX庫存難以持續(xù)去化，預期十一月份PXN承壓，目前缺乏驅動，估值中性水平，主要跟隨原油波動，PTA低加工費的現(xiàn)實下有負反饋的風險，短期建議觀望。