>> 申萬宏源-北交所策略周報：政策轉(zhuǎn)暖預(yù)期漸起，關(guān)注北證50成份股-251102
| 上傳日期： |
2025/11/3 |
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| 882KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
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作者： |
劉靖,王雨晴,鄭菁華 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本周策略觀點：
本周北證50上漲7.52%，成交額環(huán)比增長60%。1）受10月29日北京金融街論壇上，管理層釋放新三板、北交所改革信號的積極影響，北證本周表現(xiàn)亮眼，北證50上漲7.52%，北證專精特新指數(shù)上漲5.67%。2）個股層面，三季報增長較好的大市值公司，如同力股份、富士達、開特股份、并行科技等上漲10%以上。
有利因素正在積累，我們對年底北交所持樂觀態(tài)度。1）政策轉(zhuǎn)暖信號明確。金融街論壇上，北交所提到要“持續(xù)推進北交所指數(shù)體系建設(shè)，加快推出北證50ETF，研究引入盤后固定價格交易，不斷提升投資交易便捷性”，其中加快推出北證50ETF是市場最為關(guān)心的政策，因其能直接為北交所帶來增量資金。實際上，引入更多的公募基金和創(chuàng)新產(chǎn)品投資北交所一直是政策引導(dǎo)的方向，除了北證50ETF之后，北證專精特新指數(shù)基金、主動型六個月定開投資基金等均有望為北交所帶來更多的增量機構(gòu)資金；2）三季報已過，科技龍頭回落，市場“高切低”訴求。財報季市場更擔(dān)心小市值上市公司的業(yè)績壓力，而Q3受到海外出口下行、內(nèi)需平淡的影響，北交所上市公司業(yè)績低于預(yù)期的較多，在財報季過后，恰逢科技龍頭充分交易后的休整期，“高切低”至北證的預(yù)期漸起；3）中美關(guān)稅談判落地，出口預(yù)期邊際改善，對北證出口導(dǎo)向型制造業(yè)或形成業(yè)績帶動，疊加去年Q4的低基數(shù)，有望帶動北證業(yè)績Q4同環(huán)比好轉(zhuǎn)。
投資分析意見：北證50ETF預(yù)期下，建議關(guān)注北證50指數(shù)權(quán)重成份股、即將進入北證50指數(shù)成份的公司。結(jié)合三季報基本面變化，和邊際改善預(yù)期，建議重點關(guān)注同力股份、貝特瑞、開特股份、萬通液壓、戈碧迦、廣信科技、林泰新材、康農(nóng)種業(yè)、德源藥業(yè)等
本周市場行情：
市場：本周北證50指數(shù)上漲7.52%，所有股指中北證50漲幅。北交所個股中259只股票上漲，路橋信息、富士達漲幅居前。20只股票下跌，1只股票持平，漲跌比為12.95。
估值：北交所PE（TTM）均值87.47倍，中值46.08倍；創(chuàng)業(yè)板PE（TTM）均值86.67倍，中值39.06倍；科創(chuàng)板PE（TTM）均值99.07倍，中值40.90倍。
交易：本周北交所成交量為59.47億股，環(huán)比增加51.26%；成交額為1444.58億元，環(huán)比增加60.24%。本周北交所融資融券余額為79.04億元，較上周增加3.64億元。
要聞：優(yōu)化金融服務(wù)強化改革創(chuàng)新持續(xù)推進服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地建設(shè)——魯頌賓董事長在2025金融街論壇年會平行論壇上的主旨演講
北交所新股：
本周：北交所1只新股上市：泰凱英，上市首日漲跌幅為188.53%；截至2025年10月31日，北交所共有280家公司上市交易。中誠咨詢申購，江天科技過會。
下周：北交所上市1家（丹娜生物）；申購1家（北礦檢測）；上會3家（國亮新材、海圣醫(yī)療、祺龍海洋）。
新三板動態(tài)：
本周新掛牌18家，摘牌4家，周新增計劃融資0.40億元，完成融資0.00億元。
風(fēng)險提示：
個股業(yè)績季度波動過大風(fēng)險，宏觀經(jīng)濟下行的風(fēng)險。
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