>> 山西證券-中航沈飛(600760)三季度業(yè)績恢復增長，持續(xù)推進能力建設-251103
| 上傳日期： |
2025/11/3 |
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| 400KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
山西證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
李通,駱志偉 |
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事件描述
中航沈飛公司發(fā)布2025年三季報。2025年前三季度公司營業(yè)收入為206.07億元，同比減少18.54%；歸母凈利潤為13.62億元，同比減少25.10%；扣非后歸母凈利潤為13.01億元，同比減少27.17%；負債合計399.33億元，同比增長11.64%；貨幣資金97.09億元，同比增長8.59%；應收賬款203.70億元，同比增長31.29%；存貨129.09億元，同比增長12.35%。
事件點評
三季度營收凈利恢復增長。2025年三季度公司銷售產(chǎn)品增加，實現(xiàn)營收59.78億元，同比增長62.77%，實現(xiàn)歸母凈利潤2.25億元，同比增長12.89%，實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤2.27億元，同比增長14.58%。
持續(xù)推進中長期能力建設，長期受益內(nèi)裝外貿(mào)高景氣度。殲-35已完成在福建艦上的彈射起飛和著艦測試，后續(xù)將加快融入航母編隊體系，新一代隱身戰(zhàn)機殲-35內(nèi)裝和外貿(mào)需求巨大，同時殲-15系列作為具備多用途能力的三代機仍將長期作為艦載機主力，具備持續(xù)增量需求，公司將持續(xù)受益于下游高景氣度。公司穩(wěn)步推進新廠區(qū)工程建設拓展產(chǎn)能，2025年Q3公司在建工程相比上年度末增長73.32%，未來將推動公司航空防務裝備科研生產(chǎn)制造能力的持續(xù)提升。
投資建議
預計公司2025-2027年EPS分別為1.44\1.65\1.84，對應公司11月3日收盤價61.41元，2025-2027年PE分別為42.6\37.3\33.3，維持“買入-A”評級。
風險提示
主力機型列裝不及預期；生產(chǎn)交付不及預期。
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