>> 建信期貨-鋁日報-251104
| 上傳日期： |
2025/11/4 |
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| 334KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張平,余菲菲,彭婧霖 |
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一、行情回顧與操作建議
鋁觀點：
3日滬鋁高開高走，主力2512報收于21600元/噸，漲幅達1.48%，繼續(xù)刷新年內(nèi)高點，日線收實體陽線?，F(xiàn)貨上，華東貿(mào)易商出貨增多，但整體持貨方仍意圖挺升水，但絕對價高企下游接貨乏力，日內(nèi)華東報平水，中原貼水-140，華南貼水-150。進口窗口關(guān)閉，外強內(nèi)弱格局延續(xù)，現(xiàn)貨進口虧損擴大至-2600元/噸左右?；久嫔?，國產(chǎn)礦保持偏緊格局，北方地區(qū)此前受環(huán)保及雨季影響停產(chǎn)的礦山企業(yè)目前已具備復(fù)產(chǎn)條件，具體復(fù)產(chǎn)時間仍待政府批復(fù)，短期或仍具上漲動力，但鋁土礦庫存偏高且氧化鋁廠補庫意愿不強，北方礦價漲幅預(yù)計有限，南方礦價持穩(wěn)為主；進口礦表現(xiàn)低迷，幾內(nèi)亞礦價低位承壓運行，11月份關(guān)注礦端擾動政策影響。氧化鋁維持過剩且進口窗口保持開啟有海外流入壓力，北方地區(qū)需警惕11月供暖以及年度碳排放核查后環(huán)保要求對生產(chǎn)的限制影響，企業(yè)因持續(xù)低價和長單交付義務(wù)導(dǎo)致經(jīng)營壓力較大，11月氧化鋁現(xiàn)貨長單結(jié)算價已經(jīng)接近高成本產(chǎn)能的現(xiàn)金成本，或引發(fā)減產(chǎn)行為，短期關(guān)注低位企穩(wěn)可能。鑄鋁合金跟隨滬鋁節(jié)奏運行，廢鋁供應(yīng)依然偏緊成本支撐較為穩(wěn)固，但是11月后傳統(tǒng)旺季基已結(jié)束，關(guān)注滬鋁運行節(jié)奏，預(yù)計跟隨滬鋁高位震蕩為主；電解鋁方面，國內(nèi)運行產(chǎn)能保持高位變動有限，月內(nèi)世紀(jì)鋁業(yè)減產(chǎn)以及明年莫桑比克鋁廠減產(chǎn)預(yù)期或加劇外強內(nèi)弱的格局，而宏觀仍然存在支撐，中美經(jīng)貿(mào)談判順利，美國取消加征的基礎(chǔ)關(guān)稅并將對等關(guān)稅延期，雖然金九銀十傳統(tǒng)旺季鋁終端表現(xiàn)缺乏亮點，但在宏觀樂觀氛圍支撐之下后續(xù)仍有望偏強運行。
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