>> 西部證券-貝達藥業(yè)(300558)2025年三季報點評：恩沙替尼商業(yè)化進展順利，創(chuàng)新生態(tài)圈成果豐碩-251104
| 上傳日期： |
2025/11/4 |
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| 776KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
李夢園,楊天笑 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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摘要內(nèi)容：公司發(fā)布2025年三季報，2025Q1-3實現(xiàn)營業(yè)收入27.17億元（+15.90%），歸母凈利潤3.17億元（-23.86%），扣非歸母凈利潤3.37億元（-6.74%）。
恩沙替尼海外商業(yè)化進展順利，在研項目穩(wěn)步推進。2025年6月，公司產(chǎn)品鹽酸恩沙替尼膠囊（商品名：貝美納）于中國澳門獲批上市，8月于美國開出首張?zhí)幏剑?0月于中國澳門鏡湖醫(yī)院開出首張?zhí)幏健?月，恩沙替尼新輔助治療ALK陽性NSCLC研究、恩沙替尼與放療存在潛在協(xié)同增敏作用研究、恩沙替尼EMBRACE研究中ctDNA監(jiān)測策略的分析與比較、MCLA-129治療NSCLC患者I期研究更新結(jié)果在2025 WCLC大會展示；10月，恩沙替尼術(shù)后輔助治療數(shù)據(jù)在2025 ESMO年會首次披露，中期結(jié)果顯示，恩沙替尼術(shù)后輔助治療2年無病生存期（DFS）率達86.4%，2年無病生存期風險比（HR）為0.20，復發(fā)風險顯著降低80%。
創(chuàng)新生態(tài)圈布局陸續(xù)收獲階段性成果。1）公司與杭州博之銳生物戰(zhàn)略合作產(chǎn)品注射用曲妥珠單抗（商品名：安瑞澤）7月啟動全國銷售；2）公司戰(zhàn)略投資項目武漢禾元生物科技股份有限公司申報的奧福民肝硬化低白蛋白血癥（≤30g/L）適應癥7月獲批，公司擁有其約定區(qū)域內(nèi)獨家經(jīng)銷權(quán)，并已實現(xiàn)銷售；禾元生物于10月28日登陸科創(chuàng)板，成為重組人白蛋白第一股。禾元生物是重啟未盈利企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套標準后首家上會企業(yè)、A股首例采用約定限售方式申購的新股，也是科創(chuàng)成長層首批上市企業(yè)。3）合作伙伴EyePoint主持開展的伏美納眼科制劑EYP-1901玻璃體內(nèi)植入劑（DURAVYU）用于濕性（新生血管性）年齡相關(guān)性黃斑變性兩項III期關(guān)鍵臨床完成入組，糖尿病黃斑水腫關(guān)鍵III期臨床10月在美國啟動。
盈利預測與評級：我們預計2025-2027年營收分別為35.50/43.71/53.09億元，同比增長22.8%/23.1%/21.5%；歸母凈利潤5.73/7.21/8.56億元，同比增長42.3%/25.8%/18.8%。維持“買入”評級。
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