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ESG報(bào)告披露情況：央國(guó)企ESG信息披露增速和披露率顯著高于非國(guó)有企業(yè)。2020-2024年國(guó)有企業(yè)披露率從39.42%升至77.82%，非國(guó)有企業(yè)從14.38%升至34.86%。分省份看，北京、上海、福建披露率較高，各省市披露率整體逐年上升。行業(yè)層面銀行披露率達(dá)100%，鋼鐵、煤炭等傳統(tǒng)高耗能行業(yè)增長(zhǎng)顯著，且大型上市公司披露率遠(yuǎn)高于中小型公司。ESG信息披露目前以大型公司披露為主，通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈上下游影響中小企業(yè)。隨著ESG政策體系逐步完善，ESG整合量化策略落地實(shí)踐逐步具備可行性。自2025年以來(lái)，國(guó)內(nèi)ESG投資市場(chǎng)呈現(xiàn)顯著的結(jié)構(gòu)化增長(zhǎng)。其中ESG策略基金規(guī)模迎來(lái)爆發(fā)式攀升，截至目前已突破5000億元占據(jù)全市場(chǎng)ESG概念基金總規(guī)模的近五成，意味著ESG投資邏輯引入傳統(tǒng)分析框架的策略產(chǎn)品成為市場(chǎng)主流。
　　ESG整合策略收益情況：近一個(gè)月，ESG整合策略在大中小盤成份股指數(shù)中回測(cè)均存在超額收益。滬深300指數(shù)的ESG整合長(zhǎng)期收益保持穩(wěn)健，過(guò)程中回撤幅度較小，展現(xiàn)出較強(qiáng)的防御屬性，在市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)更能抵抗風(fēng)險(xiǎn)；中證500指數(shù)的ESG整合長(zhǎng)期總回報(bào)相對(duì)滬深300略低，但近期憑借對(duì)中小盤企業(yè)ESG價(jià)值的挖掘，超額收益表現(xiàn)顯著；中證1000指數(shù)的ESG整合長(zhǎng)期收益處于適中水平，而在近期市場(chǎng)環(huán)境中，其超額收益釋放較多，在小盤股ESG投資領(lǐng)域表現(xiàn)突出。ESG整合策略（中證1000）超額收益為5%，其次是ESG整合策略（中證500）超額收益為3%，ESG整合策略（滬深300）為2%。策略回測(cè)區(qū)間為2023年1月1日到2025年10月30日，具體選股方式參考我們?cè)?025年2月28日發(fā)布的《穿越市場(chǎng)周期變幻：ESG輿情整合策略新徑》報(bào)告中呈現(xiàn)的ESG輿情整合策略。策略構(gòu)建的詳細(xì)內(nèi)容可參考原報(bào)告。
　　在廣東、福建、北京、湖南、江西、河北這6個(gè)地區(qū)樣本中ESG整合策略年化收益率均大于20%。該策略在這6個(gè)地區(qū)具有較多的超額收益，其他地區(qū)累計(jì)收益率均為正數(shù)，說(shuō)明ESG整合策略在不同地區(qū)均有一定的適用性。具體來(lái)看，家數(shù)大于80家的省份應(yīng)用ESG整合策略累計(jì)收益率均為正，最高累計(jì)收益率為115%為ESG整合策略（福建），夏普比率大于1的省份為廣東省、福建省、北京、湖南省、江西省、河北省，年化收益率均大于20%，最大回撤控制在20%以內(nèi)。截止2025年10月30日，近一個(gè)月，ESG整合策略在河北、廣東、浙江、江蘇、北京、上海超額收益顯著分別為7%、5%、3%、3%、2%、2%。具體來(lái)看，北京地區(qū)ESG整合的超額收益整體穩(wěn)健，僅近期出現(xiàn)小幅波動(dòng)；上海地區(qū)則表現(xiàn)出明顯的不穩(wěn)定性，ESG整合產(chǎn)生的超額收益缺乏持續(xù)性，近期出現(xiàn)了一定回撤。廣東和河北兩地的ESG整合長(zhǎng)期超額收益均保持穩(wěn)健，其中河北短期超額收益提升幅度較大，廣東近期超額收益也有正向改善；福建地區(qū)ESG整合表現(xiàn)亮眼，年化收益達(dá)31%，近期超額收益同樣呈提升態(tài)勢(shì)。江蘇地區(qū)和浙江地區(qū)延續(xù)了長(zhǎng)期超額收益穩(wěn)健的特點(diǎn)，短期超額收益也實(shí)現(xiàn)了進(jìn)一步增加。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：歷史數(shù)據(jù)推演規(guī)律改變的風(fēng)險(xiǎn)；地區(qū)ESG政策不及預(yù)期。