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本報告統(tǒng)計時間為2025.10.27-2025.10.31。
　　短期風格可能向小盤切換。根據(jù)我們宏觀策略團隊最新一期策略周報觀點，當前A股市場情緒仍然偏高，美聯(lián)儲降息周期開啟等因素下美元將維持疲弱，為市場提供了支撐。不過，前期漲幅較大的權重股尤其是大盤成長板塊因估值和成交擁擠度偏高、業(yè)績驗證壓力顯現(xiàn)，可能面臨階段性調整。與此同時，市場風格或逐步向小盤方向傾斜：一方面，資金從權重股獲利了結后，可能流向估值更低、彈性更強的小市值標的；另一方面，11月作為業(yè)績真空期，中小微盤股往往表現(xiàn)活躍，中小市值風格有望階段性占優(yōu)。整體來看，市場仍以結構性機會為主，建議關注估值合理、產(chǎn)業(yè)趨勢明確的領域，并警惕高位權重股的調整風險。
　　權益市場方面，上周，市場風格方面，大小盤偏向小盤，價值成長偏向價值；市場風格波動方面，大小盤風格波動與價值成長風格波動均下降。市場結構方面，上周，行業(yè)超額收益離散度上升，行業(yè)輪動速度下降，成分股上漲比例下降；交易集中度方面，前100個股成交額占比下降，前5行業(yè)成交額占比較上期持平。市場活躍度方面，上周，市場波動率上升，市場換手率表現(xiàn)分化。
　　商品市場方面，有色及能化板塊趨勢強度上升，其余板塊趨勢強度下降；基差動量方面，各板塊基差動量均有所下降；波動率方面，除農產(chǎn)品外，各板塊波動率均上升；流動性方面，各板塊流動性表現(xiàn)分化。
　　期權市場方面，從隱含波動率水平來看，上周上證50與中證1000的隱含波動率水平維持穩(wěn)定，不過從中證1000期權的內部結構來看，看跌期權偏度上升，看漲期權偏度下降，看跌期權與看漲期權持倉量比值繼續(xù)提高，市場參與者對潛在風險加大了對沖力度。
　　可轉債市場方面，轉債市場上周繼續(xù)小幅回暖。從估值端來看，百元轉股溢價率保持穩(wěn)固上升，波動較小，偏債型的純債溢價率也有相似的趨勢，低轉股溢價率轉債的占比出現(xiàn)一些反彈。市場成交額重新回升。
　　風險提示：本報告根據(jù)歷史公開數(shù)據(jù)整理，存在失效風險，不代表對基金未來資產(chǎn)配置情況的預測，不構成投資建議；報告研究依賴數(shù)據(jù)可靠性、研究假設和估算方法，結果可能存在偏差。