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中觀月度行業(yè)景氣度觀點更新
　　上游資源品：整體仍處低位運行，但內部結構繼續(xù)分化。煤炭行業(yè)景氣度保持平穩(wěn)，動力煤價格環(huán)比小幅上行；石油石化板塊延續(xù)偏弱格局，成品油及天然氣價格同比降幅擴大；基礎化工表現(xiàn)承壓，PVC、甲醇等化工品價格繼續(xù)下行；有色金屬維持相對穩(wěn)定，銅鋁價格小幅上漲；建筑材料需求偏弱，水泥與玻璃價格同比仍處負區(qū)間。
　　中游制造業(yè)：新能源鏈條表現(xiàn)突出，電力設備環(huán)比改善，多晶硅與組件價格止跌回升；機械設備行業(yè)延續(xù)修復態(tài)勢，運輸與工程裝備需求邊際回暖；汽車板塊短期回升但整體仍偏弱，開工率和銷量雖環(huán)比改善，仍低于去年同期；紡織服飾分化明顯，原料端價格趨穩(wěn)但下游訂單恢復緩慢。
　　下游消費行業(yè)：延續(xù)分化格局，家電板塊維持穩(wěn)健，生活電器與廚電銷售表現(xiàn)良好；食品飲料環(huán)比回升，農(nóng)產(chǎn)品價格整體溫和上漲；醫(yī)藥生物板塊分化加劇，中藥材價格繼續(xù)下行；社會服務行業(yè)持續(xù)復蘇，酒店與旅游相關指標環(huán)比改善，消費場景活躍度提升。
　　支撐性服務與金融：整體延續(xù)修復態(tài)勢，銀行體系景氣度環(huán)比改善，流動性回升帶動資金面邊際寬松；非銀金融保持高位活躍但增速放緩；交通運輸分化，航運與集裝箱運價回升而綜合運價略有承壓；環(huán)保板塊延續(xù)回暖，空氣質量及相關投資指標同步改善。
　　風險提示：海外地緣沖突尚未緩解；美聯(lián)儲降息節(jié)奏和幅度的不確定性；市場情緒波動較大對行情演繹的沖擊等。