>> 五礦期貨-能源化工日?qǐng)?bào)-251107
| 上傳日期： |
2025/11/7 |
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| 3803KB |
| 格式： |
pdf 共29頁(yè) |
來(lái)源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
劉潔文,張正華 |
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原油
2025/11/07原油
【行情資訊】
INE主力原油期貨收跌1.70元/桶，跌幅0.37%，報(bào)460.40元/桶；相關(guān)成品油主力期貨高硫燃料油收漲1.00元/噸，漲幅0.04%，報(bào)2728.00元/噸；低硫燃料油收跌8.00元/噸，跌幅0.24%，報(bào)3269.00元/噸。
美國(guó)EIA周度數(shù)據(jù)出爐，美國(guó)原油商業(yè)庫(kù)存累庫(kù)5.20百萬(wàn)桶至421.17百萬(wàn)桶，環(huán)比累庫(kù)1.25%；SPR補(bǔ)庫(kù)0.50百萬(wàn)桶至409.60百萬(wàn)桶，環(huán)比補(bǔ)庫(kù)0.12%；汽油庫(kù)存去庫(kù)4.73百萬(wàn)桶至206.01百萬(wàn)桶，環(huán)比去庫(kù)2.24%；柴油庫(kù)存去庫(kù)0.64百萬(wàn)桶至111.55百萬(wàn)桶，環(huán)比去庫(kù)0.57%；燃料油庫(kù)存累庫(kù)0.08百萬(wàn)桶至21.89百萬(wàn)桶，環(huán)比累庫(kù)0.39%；航空煤油庫(kù)存累庫(kù)0.28百萬(wàn)桶至41.70百萬(wàn)桶，環(huán)比累庫(kù)0.67%。
【策略觀點(diǎn)】
我們認(rèn)為盡管地緣溢價(jià)已經(jīng)全部消散，OPEC雖做增產(chǎn)但量級(jí)極低，與此同時(shí)我們觀測(cè)到OPEC供給仍未放量，因而油價(jià)短期仍然不宜過(guò)于看空?；诖宋覀兙S持對(duì)油價(jià)低多高拋的區(qū)間策略，但當(dāng)前油價(jià)仍需測(cè)試OPEC的出口挺價(jià)意愿，建議短期觀望為主，等待油價(jià)下跌時(shí)OPEC出口下滑做出驗(yàn)證。
甲醇
2025/11/07甲醇
【行情資訊】
太倉(cāng)價(jià)格-2，內(nèi)蒙+15，魯南維穩(wěn)，盤(pán)面01合約-16元，報(bào)2125元/噸，基差-45。1-5價(jià)差變化-6，報(bào)-101。
【策略觀點(diǎn)】
國(guó)內(nèi)開(kāi)工回升，進(jìn)口到港走高，供應(yīng)壓力進(jìn)一步加大，而需求端港口MTO負(fù)荷仍有小幅回落，傳統(tǒng)需求環(huán)比轉(zhuǎn)弱，供增需弱格局企業(yè)庫(kù)存走高，港口庫(kù)存維持高位震蕩。目前弱現(xiàn)實(shí)格局未改，現(xiàn)貨持續(xù)走低，基差與月間價(jià)差均處于低位水平，隨著時(shí)間的推移，01合約上的高庫(kù)存問(wèn)題對(duì)于現(xiàn)貨的壓制愈發(fā)明顯，短期海外供應(yīng)端未有實(shí)質(zhì)利好，不排除后續(xù)走現(xiàn)實(shí)邏輯帶來(lái)盤(pán)面的進(jìn)一步下跌。在目前盤(pán)面大幅下跌后繼續(xù)追空性價(jià)比不高，做多尚未看到驅(qū)動(dòng)出現(xiàn)，建議觀望為主。
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