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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　本報(bào)告旨在根據(jù)中證指數(shù)與國(guó)證指數(shù)相關(guān)調(diào)整規(guī)則，對(duì)2025年12月成份股調(diào)整名單進(jìn)行前瞻性預(yù)測(cè)，并從全市場(chǎng)角度對(duì)主要指數(shù)預(yù)測(cè)調(diào)樣樣本進(jìn)行流動(dòng)性沖擊測(cè)算。具體調(diào)整規(guī)則及實(shí)際調(diào)整名單請(qǐng)以中證指數(shù)與國(guó)證指數(shù)公告為準(zhǔn)。
　　投資要點(diǎn)：
　　主要市場(chǎng)指數(shù)ETF規(guī)模。截至2025年10月底，上證50、科創(chuàng)50、滬深300、中證500、中證1000、創(chuàng)業(yè)板指等ETF產(chǎn)品規(guī)模分別為1926、1801、12547、1819、1702、1410億元，以上指數(shù)ETF整體規(guī)模相比2021年底增長(zhǎng)了4.7倍，市場(chǎng)指數(shù)化投資趨勢(shì)愈加明顯。
　　指數(shù)成分股定期調(diào)樣規(guī)則梳理。上證50、滬深300、中證500、中證1000與創(chuàng)業(yè)板指等指數(shù)每年定期調(diào)整兩次，科創(chuàng)50每年定期調(diào)整四次，本次指數(shù)樣本調(diào)整實(shí)施日期為2025年12月15日；我們梳理了主要核心指數(shù)成分股定期調(diào)樣規(guī)則，通過(guò)細(xì)化財(cái)務(wù)虧損判別規(guī)則并引入待復(fù)核證券審核機(jī)制進(jìn)行指數(shù)定期調(diào)樣預(yù)測(cè)。
　　核心指數(shù)成分股調(diào)整預(yù)測(cè)。（1）上證50預(yù)計(jì)調(diào)整4只股票。華電新能、上汽集團(tuán)、中科曙光、北方稀土預(yù)測(cè)調(diào)入；保利發(fā)展、中國(guó)中車、國(guó)電南瑞、陜西煤業(yè)預(yù)測(cè)調(diào)出。（2）科創(chuàng)50預(yù)計(jì)調(diào)整2只股票。翱捷科技-U、盛科通信-U預(yù)測(cè)調(diào)入；華熙生物、航材股份預(yù)測(cè)調(diào)出。（3）滬深300預(yù)計(jì)調(diào)整10只股票。華電新能、勝宏科技、寧波港等預(yù)測(cè)調(diào)入；福萊特、TCL中環(huán)、納思達(dá)等預(yù)測(cè)調(diào)出。（4）中證500預(yù)計(jì)調(diào)整50只股票。歐菲光、蘇泊爾、迎駕貢酒等預(yù)測(cè)調(diào)入。（5）中證1000預(yù)計(jì)調(diào)整100只股票。皖能電力、老鳳祥、廈門國(guó)貿(mào)等預(yù)測(cè)調(diào)入。（6）創(chuàng)業(yè)板指預(yù)計(jì)調(diào)整8只股票。銀之杰、羅博特科、常山藥業(yè)等預(yù)測(cè)調(diào)入。
　　全市場(chǎng)指數(shù)調(diào)樣流動(dòng)性沖擊測(cè)算。我們跟蹤中證與國(guó)證系列指數(shù)的ETF基金規(guī)模和指數(shù)調(diào)樣預(yù)測(cè)調(diào)樣成分股權(quán)重，構(gòu)建全市場(chǎng)指數(shù)調(diào)樣流動(dòng)性沖擊因子。調(diào)入流動(dòng)性沖擊最高分組包括東山精密、勝宏科技、中科曙光等；調(diào)出流動(dòng)性沖擊最高分組包括唐人神、北元集團(tuán)、蘇能股份等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：指數(shù)調(diào)樣預(yù)測(cè)名單僅為根據(jù)指數(shù)編制方案的合理預(yù)測(cè)，僅供參考，實(shí)際名單以中證指數(shù)與國(guó)證指數(shù)發(fā)布的為準(zhǔn)；被動(dòng)買入賣出金額也僅為基于預(yù)測(cè)名單的合理估算，與實(shí)際調(diào)整金額不完全一致，僅供投資者參考；量化模型基于歷史數(shù)據(jù)構(gòu)建，而歷史規(guī)律存在失效風(fēng)險(xiǎn)；量化模型因歷史樣本空間限制可能存在一定局限性