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事項(xiàng)：
　　2025年11月5日AMD發(fā)布FY2025Q3報(bào)告，F(xiàn)Y2025Q3截止至2025年9月31日，即自然季度CY2025Q3，并召開業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)。
　　評(píng)論：
　　1.業(yè)績(jī)情況：25Q3營(yíng)收92億美元，同比增長(zhǎng)36%，環(huán)比增長(zhǎng)20%。GAAP毛利率為54%，同比+40bps；Non-GAAP毛利率為54%。Non-GAAPEPS為1.20美元，同比增長(zhǎng)30%。自由現(xiàn)金流達(dá)15億美元?jiǎng)?chuàng)紀(jì)錄。
　　2.營(yíng)收劃分：（1）數(shù)據(jù)中心部門：25Q3數(shù)據(jù)中心部門營(yíng)收為43億美元?jiǎng)?chuàng)紀(jì)錄，同比增長(zhǎng)22%，環(huán)比增長(zhǎng)34%，主要受第五代EPYC“都靈”處理器和Instinct MI350系列GPU強(qiáng)勁增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)。25Q3營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為25%，去年同期為29%。（2）客戶端和游戲部門：25Q3客戶端和游戲業(yè)務(wù)部門的營(yíng)收為40億美元?jiǎng)?chuàng)紀(jì)錄，同比增長(zhǎng)73%，環(huán)比增長(zhǎng)12%。其中，客戶端業(yè)務(wù)營(yíng)收28億美元，同比增長(zhǎng)46%；游戲業(yè)務(wù)營(yíng)收13億美元，同比增長(zhǎng)181%。25Q3營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為21%，去年同期為12%。（3）嵌入式業(yè)務(wù)部門：25Q3嵌入式業(yè)務(wù)部門的營(yíng)收為8.57億美元，同比下降8%，環(huán)比增長(zhǎng)4%。25Q3營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為33%，去年同期為40%。
　　3. GPU業(yè)務(wù)情況：Instinct MI350系列GPU銷售強(qiáng)勁，MI400系列及Helios機(jī)架解決方案計(jì)劃于2026年推出。公司與OpenAI達(dá)成多年合作協(xié)議，計(jì)劃部署6吉瓦Instinct GPU，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年產(chǎn)生超1000億美元收入。
　　4.業(yè)績(jī)指引：預(yù)計(jì)25Q4營(yíng)收約為96億美元（±3億美元），同比增長(zhǎng)25%。預(yù)計(jì)Non-GAAP毛利率約為54.5%，Non-GAAP營(yíng)業(yè)費(fèi)用約為28億美元。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展不及預(yù)期、美國(guó)對(duì)中國(guó)出口管制加劇、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、新品研發(fā)不及預(yù)期。