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行業(yè)要聞
　?。?）“十五五”規(guī)劃建議發(fā)布：全面實(shí)施“人工智能+”行動(dòng)；
　?。?）摩爾線程獲科創(chuàng)板IPO注冊(cè)許可，募資80億元用于GPU研發(fā)等項(xiàng)目。
　　行業(yè)數(shù)據(jù)
　　2025年9月計(jì)算機(jī)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）環(huán)比持平，同比下降1.3%。2025年1-9月，我國(guó)軟件業(yè)業(yè)務(wù)收入111126.00億元，同比增長(zhǎng)13.0%。軟件業(yè)利潤(rùn)總額14352.00億元，同比增長(zhǎng)8.7%。軟件業(yè)業(yè)務(wù)出口459.40億美元，同比增長(zhǎng)6.6%。
　　公司公告
　　（1）金山辦公：公司前三季度歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)13.32%；
　?。?）中科曙光：公司前三季度歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)25.55%。
　　行情回顧
　　10月1日至10月31日，申萬計(jì)算機(jī)行業(yè)下跌2.28%，申萬計(jì)算三級(jí)子行業(yè)互有漲跌（橫向通用軟件3.44%＞安防設(shè)備1.99%＞滬深3000.00%＞IT服務(wù)Ⅲ-2.49%＞垂直應(yīng)用軟件-3.87%＞其他計(jì)算機(jī)設(shè)備-5.35%）。
　　本月策略
　　“十五五”規(guī)劃建議稿提出要全面實(shí)施“人工智能+”行動(dòng)，以人工智能引領(lǐng)科研范式變革，加強(qiáng)人工智能同產(chǎn)業(yè)發(fā)展、文化建設(shè)、民生保障、社會(huì)治理相結(jié)合，搶占人工智能產(chǎn)業(yè)應(yīng)用制高點(diǎn)，全方位賦能千行百業(yè)。近期北美頭部云計(jì)算廠商陸續(xù)發(fā)布3Q25業(yè)績(jī)，北美云廠商單季度資本開支表現(xiàn)亮眼，并上調(diào)全年指引，對(duì)2026年AI投資口徑保持樂觀，海外AI算力維持高景氣。伴隨著AI大模型算法的快速發(fā)展、算力相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施的大規(guī)模投入，部分計(jì)算機(jī)企業(yè)已經(jīng)在應(yīng)用端取得了顯著進(jìn)展。此外，伴隨著國(guó)際局勢(shì)動(dòng)蕩，我國(guó)實(shí)現(xiàn)EDA、操作系統(tǒng)等關(guān)鍵軟件的自主可控的緊迫性日益提升，重點(diǎn)領(lǐng)域關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)將持續(xù)成為保障國(guó)家安全的重要途徑。我們認(rèn)為，伴隨AI產(chǎn)業(yè)拉動(dòng)效應(yīng)持續(xù)釋放及國(guó)產(chǎn)化替代進(jìn)程穩(wěn)步深化，計(jì)算機(jī)行業(yè)景氣度仍有上行空間，建議關(guān)注具備AI技術(shù)落地能力與場(chǎng)景適配優(yōu)勢(shì)的頭部企業(yè)。
　　綜上，我們維持計(jì)算機(jī)行業(yè)“看好”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)；供應(yīng)鏈波動(dòng)加大的風(fēng)險(xiǎn)；AI技術(shù)迭代速度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；AI應(yīng)用落地效果不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。