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事件
　　A股市場行情概述：（2025.11.03-2025.11.07）
　　主要寬基指數(shù)漲跌幅：排名前三名的寬基指數(shù)分別為：萬得微盤股日頻等權(quán)指數(shù)（1.73%），紅利指數(shù)（1.40%），中證紅利（1.31%）；排名后三名的寬基指數(shù)分別為：北證50（-2.84%），科創(chuàng)100（-0.75%），中證500（-0.08%）。
　　風(fēng)格指數(shù)漲跌幅：排名前三名的風(fēng)格指數(shù)分別為：中盤成長（2.03%），中盤價(jià)值（1.53%），周期(風(fēng)格.中信)（1.44%）；排名后三名的風(fēng)格指數(shù)分別為：消費(fèi)(風(fēng)格.中信)（-0.90%），巨潮小盤（-0.16%），成長(風(fēng)格.中信)（-0.14%）。
　　申萬一級行業(yè)指數(shù)漲跌幅：排名前三名的申萬一級行業(yè)指數(shù)分別為：電力設(shè)備（4.01%），基礎(chǔ)化工（3.48%），綜合（2.96%）。排名后三名的申萬一級行業(yè)指數(shù)分別為：計(jì)算機(jī)（-3.47%），傳媒（-2.88%），美容護(hù)理（-2.76%）。
　　A股市場行情展望：（2025.11.10-2025.11.14）
　　觀點(diǎn)：指數(shù)持續(xù)震蕩，關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。
　　2025年11月，宏觀擇時(shí)模型的月度評分是-5分，歷史上該分?jǐn)?shù)萬得全A指數(shù)調(diào)整的概率較大。而日歷效益則顯示，每年11月指數(shù)上漲的概率較大（尤其是小微盤）。因此整體而言，我們認(rèn)為11月份萬得全A指數(shù)可能會(huì)進(jìn)入一個(gè)短期的調(diào)整，但調(diào)整空間相對有限，同時(shí)小微盤可能表現(xiàn)會(huì)相對較好。
　　本周A股市場的成交量保持在2萬億元附近，繼續(xù)呈現(xiàn)趨勢端行情和情緒端行情的蹺蹺板效益。所以我們會(huì)觀察到當(dāng)科技端（趨勢行情）表現(xiàn)較好的時(shí)候，全市場跌停家數(shù)相對較多；而機(jī)構(gòu)重倉方向調(diào)整的時(shí)候，則市場中位數(shù)（情緒端）的賺錢效益較好。因此指數(shù)可能持續(xù)震蕩，起伏的空間不大，但結(jié)構(gòu)性行情可能會(huì)相對變化較大。
　　具體結(jié)構(gòu)上，我們推薦成長紅利均衡配置。成長方向推薦新能源方向；紅利方向推薦煤炭和銀行。此外化工、鋼鐵等反內(nèi)卷方向也同樣表現(xiàn)優(yōu)異。而前期較為強(qiáng)勢的算力板塊可能需要一定的時(shí)間震蕩，消化高位的籌碼風(fēng)險(xiǎn)；前期調(diào)整較多的板塊（如創(chuàng)新藥、軍工等方向），后續(xù)進(jìn)一步調(diào)整的空間可能也相對有限，更多的是需要時(shí)間的盤整，等待新的時(shí)機(jī)再次啟動(dòng)。
　　港股方向，整體節(jié)奏和A股比較類似，整體呈現(xiàn)震蕩走勢。如果后續(xù)美國政府停止停擺（美國政府停擺對資本市場有類似于加息的作用），則可能會(huì)受益于流動(dòng)性的恢復(fù)，重新恢復(fù)上行態(tài)勢。
　　基金配置建議：
　　根據(jù)我們上述行情研判，我們認(rèn)為后續(xù)市場可能會(huì)處于寬幅震蕩的行情，結(jié)構(gòu)性行情仍然會(huì)持續(xù)涌現(xiàn)。
　　因此從基金配置的角度，我們建議進(jìn)行均衡型的ETF配置。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）模型基于歷史數(shù)據(jù)測算，未來存在失效風(fēng)險(xiǎn)；2）宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期；3）發(fā)生重大預(yù)期外的宏觀事件。