>> 西部證券-日月股份(603218)跟蹤點評：公司毛利率三季度提升，有望繼續(xù)受益于風(fēng)電高景氣度-251109
| 上傳日期： |
2025/11/9 |
大小： |
261KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
楊敬梅 |
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日月股份Q1-Q3營收同比+52.45%。根據(jù)日月股份2025年三季報，2025年前三季度公司實現(xiàn)營收48.55億元，同比+52.45%；實現(xiàn)歸母凈利潤4.34億元，同比-14.25%。其中單25Q3實現(xiàn)營收16.30億元，同比+16.67%，環(huán)比-15.35%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.51億元，同比+77.42%，環(huán)比-7.33%。
公司Q3毛利率同環(huán)比提升。2025年前三季度，公司綜合毛利率為16.32%，同比-0.90pct。2025年單三季度，公司毛利率17.46%，同比+2.69pct，環(huán)比+1.57pct。
公司費用率同比下降。2025年前三季度，公司期間費用率（銷售、管理、研發(fā)、財務(wù)四項費用合計）為6.35%，較去年同期的8.06%下降了1.71個百分點，費用管控成效顯著。
公司產(chǎn)能充沛，高端合金鋼打開成長空間。截至2025年中報，公司已經(jīng)形成70萬噸鑄造產(chǎn)能，42萬噸的精加工能力。公司積極通過“一體化交付”產(chǎn)業(yè)鏈的建設(shè)提升對客戶的產(chǎn)品交付能力，采取自有精加工產(chǎn)能與外協(xié)加工產(chǎn)能協(xié)調(diào)共進、優(yōu)勢互補的方式。此外，公司布局高端合金鋼市場，在繼續(xù)做大做強風(fēng)電和注塑機類產(chǎn)品的同時，積極研發(fā)新能源汽車大型壓鑄機對鑄鐵和鑄鋼需求的產(chǎn)品，進一步優(yōu)化和豐富公司產(chǎn)品線，增強企業(yè)的抗風(fēng)險能力。
投資建議：預(yù)計25-27年公司分別實現(xiàn)歸母凈利潤6.71/8.51/9.77億元，同比+7.6%/+26.8%/+14.8%，EPS分別為0.65/0.83/0.95元，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：風(fēng)電新增裝機不及預(yù)期，原材料價格波動風(fēng)險等
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