>> 華安證券-金盤科技(688676)前瞻布局SST技術(shù)，AIDC業(yè)務(wù)爆發(fā)式增長-251109
| 上傳日期： |
2025/11/9 |
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| 246KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
張志邦,鄭洋 |
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業(yè)績
公司發(fā)布2025年第三季度報告，2025前三季度實現(xiàn)營收51.94億元，同比增長8.25%，歸母凈利潤4.86億元，同比增長20.27%，扣非歸母凈利潤4.56億元，同比增長19.05%。2025Q3實現(xiàn)營收20.40億元，同比增長8.38%，歸母凈利潤2.21億元，同比增長21.71%，扣非歸母凈利2.10億元，同比增長22.77%。2025年前三季度毛利率為26.08%，同比提升1.87Pct，2025Q3毛利率為26.39%，同比提升0.86Pct。
前瞻布局SST技術(shù)，AIDC業(yè)務(wù)爆發(fā)式增長
公司在AIDC領(lǐng)域，將全面推出HVDC、SST等新一代電源模塊領(lǐng)域的研發(fā)成果，積極響應(yīng)人工智能發(fā)展對高端電力裝備的迫切需求。公司10kV/2.4MW固態(tài)變壓器（SST）樣機(jī)已完成，該樣機(jī)適用于HVDC 800V的供電架構(gòu)，具備高效電能轉(zhuǎn)換、快速響應(yīng)、高度集成等優(yōu)勢。AI算力基礎(chǔ)設(shè)施已成為公司最強(qiáng)勁的增長引擎。2025年前三季度，公司在AIDC及IDC等數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)銷售收入9.74億元，同比迅猛增長337.47%。此外，公司新能源及其他業(yè)務(wù)板塊亦保持穩(wěn)健增長，其中風(fēng)電領(lǐng)域銷售收入同比增長71.21%，發(fā)電及供電領(lǐng)域增長35.10%。
投資建議
我們預(yù)計2025-2027年公司營收分別為86.90/109.49/138.40億元，歸母凈利潤分別為7.36/9.71/11.18，對應(yīng)PE分別57.6/43.6/37.9倍，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示
市場競爭加劇風(fēng)險；原材料價格波動風(fēng)險；貿(mào)易摩擦和匯率風(fēng)險。
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