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宏觀策略
　　宏觀點(diǎn)評(píng)20251107：出口為何超預(yù)期轉(zhuǎn)負(fù)？——10月出口數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)
　　四季度出口增速或有轉(zhuǎn)負(fù)的可能
　　宏觀深度報(bào)告20251107：人民幣或進(jìn)入中長(zhǎng)期升值周期——2026年度展望:人民幣匯率
　　2025年不僅是過(guò)去3年貶值周期的結(jié)束，或開(kāi)啟新一輪升值周期，預(yù)計(jì)2026年在美元指數(shù)保持結(jié)構(gòu)性弱勢(shì)的情況下，經(jīng)常項(xiàng)目順差和證券投資資金凈流入或推動(dòng)人民幣對(duì)美元升破7.0，若全年繼續(xù)保持年化波動(dòng)率3.0%-4.0%，預(yù)計(jì)2026年底人民幣對(duì)美元或升向6.70-6.80；以2025年4月作為貶值的極值點(diǎn)，參照2019年9月至2022年3月人民幣對(duì)美元升值幅度，以2025年4月作為高點(diǎn)，推測(cè)本輪人民幣匯率或漸進(jìn)升向6.40-6.50。