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「周度要點小結(jié)」
　　價格：高開工、高庫存、低需求背景下，本周PVC期貨震蕩下跌。截至2025年11月7日收盤，V2601合約報收于4611元/噸，較上周收盤下跌1.91%。
　　基本面：供應(yīng)端，本周新疆天業(yè)50萬噸裝置重啟，齊魯化學(xué)、山東恒通停車檢修但影響天數(shù)有限，PVC產(chǎn)能利用率環(huán)比+2.49%至80.75%。需求端，本周PVC下游開工率環(huán)比-0.94%至49.6%，其中管材開工率環(huán)比-2.6%至39.4%，型材開工率環(huán)比-0.22%至37.61%。庫存方面，本周PVC社會庫存環(huán)比+1.13%至104.16萬噸，高位累庫。成本方面，本周電石價格下滑，電石法平均成本環(huán)比下降至5158元/噸；乙烯、氯乙烯價格下降，帶動乙烯法全國平均成本下降至5264元/噸。本周電石法利潤環(huán)比下降至-769元/噸，乙烯法利潤環(huán)比下降至-465元/噸。
　　展望：下周河南聯(lián)創(chuàng)40萬噸裝置停車檢修，齊魯石化36萬噸裝置重啟，前期停車裝置影響擴大，預(yù)計產(chǎn)能利用率環(huán)比小幅下降。冬季為氯堿裝置檢修淡季，總體上PVC仍維持高開工狀態(tài)。隨著氣溫降低，基建、地產(chǎn)等終端需求走弱，PVC下游開工率存季節(jié)性下降預(yù)期。印度反傾銷稅暫無具體落地時間，海外需求仍存不確定性。國內(nèi)供需矛盾顯著，PVC去庫難度偏高，高庫存壓力或持續(xù)。目前PVC估值偏低，但高開工、高庫存、低需求背景下估值修復(fù)缺乏契機。短期V2601預(yù)計偏弱震蕩，區(qū)間預(yù)計在4500-4660附近。