>> 國泰海通證券-機(jī)械行業(yè)周報：馬斯克萬億股權(quán)激勵方案獲批，工程機(jī)械挖機(jī)銷量延續(xù)增長-251109
| 上傳日期： |
2025/11/9 |
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| 2743KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
國泰海通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
肖群稀,劉麒碩 |
| 行業(yè)名稱： |
機(jī)械 |
| 下載權(quán)限： |
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本報告導(dǎo)讀：
上周（2025/11/3-2025/11/7）機(jī)械設(shè)備指數(shù)漲跌幅為+0.09%。馬斯克萬億股權(quán)激勵方案獲批，Optimus有望加速升級。挖機(jī)、裝載機(jī)銷量高增，工程機(jī)械持續(xù)復(fù)蘇。
投資要點(diǎn)：
投資建議：人形機(jī)器人：推薦恒立液壓、貝斯特、長盛軸承、兆威機(jī)電、鳴志電器、捷昌驅(qū)動、曼恩斯特、東華測試。工程機(jī)械：推薦恒立液壓、三一重工、徐工機(jī)械、中聯(lián)重科。出口鏈：推薦宏華數(shù)科、巨星科技、杰克科技、濤濤車業(yè)。
馬斯克萬億股權(quán)激勵方案獲批，Optimus有望加速升級；小鵬發(fā)布二代Iron機(jī)器人，可實(shí)現(xiàn)“貓步”行走。1）美國特斯拉公司股東于2025年11月6日投票批準(zhǔn)公司首席執(zhí)行官埃隆·馬斯克10年期股權(quán)激勵薪酬方案。根據(jù)該方案，馬斯克未來有望獲得近1萬億美元市值的特斯拉股票作為酬勞，但需完成一系列極為困難的目標(biāo)，其中包括出售100萬臺Optimus，我們認(rèn)為這有望加速Optimus技術(shù)升級。2）11月5日小鵬科技日上展示了小鵬新一代IRON機(jī)器人，其采用仿生脊椎、仿生肌肉與柔性皮膚，可實(shí)現(xiàn)“貓步”行走，全身82個自由度帶來更高的姿態(tài)精度。
工程機(jī)械：挖機(jī)、裝載機(jī)銷量高增，工程機(jī)械持續(xù)復(fù)蘇。2025年1-10月挖掘機(jī)累計銷量19.21萬臺/同比+18.1%，裝載機(jī)累計銷量10.44萬臺/同比+15.8%，其中10月單月挖機(jī)銷量18096臺，同比增幅達(dá)7.77%，其中外需（同比+12.9%）實(shí)現(xiàn)高速增長。本輪工程機(jī)械復(fù)蘇周期中海外表現(xiàn)亮眼，貿(mào)易摩擦風(fēng)險可控，大部分中國工程機(jī)械廠商美國風(fēng)險敞口較小，且持續(xù)深耕、發(fā)力于東南亞、歐洲、南美等市場，看好本輪復(fù)蘇周期帶來的行業(yè)增長。
Meta將于2028年之前投入6000億美元投入AIDC基建，液冷設(shè)備與電力設(shè)備持續(xù)受益。2025年11月7日，美國科技巨頭Meta發(fā)布公告確認(rèn)將于2028年前在美國投資6000億美元，用于建造人工智能數(shù)據(jù)中心等基建和人才招募等。過去兩個月里，Meta披露了在得克薩斯州埃爾帕索、阿拉巴馬州蒙哥馬利和密蘇里州堪薩斯城建設(shè)或擴(kuò)建數(shù)據(jù)中心的計劃。海外科技巨頭在AIDC領(lǐng)域加速布局，AIDC基建需求彰顯，利好AIDC液冷產(chǎn)業(yè)連與電力設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈，建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)重點(diǎn)標(biāo)的。
風(fēng)險提示：新技術(shù)研發(fā)不達(dá)預(yù)期、產(chǎn)業(yè)政策變化、市場競爭加劇等。
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