>> 甬興證券-奕瑞科技(688301)2025年三季報業(yè)績點評：Q3業(yè)績亮眼，看好全年穩(wěn)健增長-251109
| 上傳日期： |
2025/11/10 |
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| 754KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
甬興證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
徐昕,彭波 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件
公司發(fā)布2025年三季報業(yè)績，實現(xiàn)營收15.49億元（yoy+14.22%），實現(xiàn)歸母凈利潤4.71億元（yoy+20.61%）,實現(xiàn)扣非歸母凈利潤4.40億元，（yoy+14.00%）。分季度看，2025Q3公司實現(xiàn)營收4.82億元，同比（yoy+46.18%），實現(xiàn)歸母凈利潤1.36億元（yoy+64.43%），實現(xiàn)扣非歸母凈利潤1.11億元（yoy+121.53%）。
核心觀點
Q3業(yè)績高增，全年業(yè)績穩(wěn)定可期。25Q3公司收入、利潤端實現(xiàn)同比高增，預(yù)計受益于公司主業(yè)探測器穩(wěn)健增長及核心部件和解決方案業(yè)務(wù)增量貢獻，參考公司25年中報，公司核心部件和解決方案業(yè)務(wù)收入分別同比+16.90/+110.25%，此外24年同期公司基數(shù)較低。
費用端管控得當(dāng)，凈利率提升。2025前三季度公司毛利率為51.98%，同比下降2.30pct。費用端，公司銷售、管理、財務(wù)費用率分別為4.58%/5.27%/-0.42%，分別同比變化-0.66/-0.69/-0.18pct，整體管控較好，受此影響公司銷售凈利率提升1.57pct至29.48%。
發(fā)布股權(quán)激勵計劃，激發(fā)核心員工活力。公司發(fā)布2025年股票增值權(quán)激勵計劃（草案），擬向公司董事和高級管人員在內(nèi)的11名核心骨干授予44萬份股票增值權(quán)，行權(quán)價115.67元/股，解鎖條件目標(biāo)值為2026~2027年凈利潤（剔除股權(quán)激勵費用）分別較2025年增長25%和50%。本次股權(quán)激勵出臺有助于吸引和留住公司優(yōu)秀人才，充分調(diào)動其積極性和創(chuàng)造性，有效提升核心團隊凝聚力和企業(yè)核心競爭力。
投資建議
公司主要從事數(shù)字化X線探測器、高壓發(fā)生器、球管等X線核心部件及解決方案的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售與服務(wù)，中長期受益于下游應(yīng)用領(lǐng)域不斷豐富及國產(chǎn)替代等紅利。我們預(yù)計2025年-2027年公司歸母凈利潤分別為6.00億元、7.43億元、9.09億元，截至11月7日收盤價，對應(yīng)PE分別為37.73X、30.46X、24.87X，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示
新技術(shù)和新產(chǎn)品開發(fā)風(fēng)險、部分原材料供應(yīng)及價格波動的風(fēng)險、匯率風(fēng)險
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