>> 銀河期貨-煤炭日?qǐng)?bào)-251111
| 上傳日期： |
2025/11/11 |
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| 格式： |
pdf 共4頁(yè) |
來(lái)源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張孟超 |
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【市場(chǎng)回顧】
現(xiàn)貨市場(chǎng)：11月11日，港口動(dòng)力煤市場(chǎng)維持僵持格局，供需雙方心態(tài)持續(xù)博弈?，F(xiàn)5500大卡報(bào)價(jià)840-850元/噸，5000大卡報(bào)價(jià)740-750元/噸，4500大卡報(bào)價(jià)640-650元/噸；內(nèi)蒙地區(qū)非電企業(yè)用煤5500大卡煤種價(jià)格處于590 - 630元/噸之間，5000大卡煤種價(jià)格處于500 - 540元/噸之間，4500大卡煤種價(jià)格處于435 - 475元/噸之間；榆林地區(qū)非電企業(yè)用煤6000大卡煤的價(jià)格區(qū)間為680-710元/噸，5800大卡煤的價(jià)格區(qū)間為640-670元/噸；山西非電企業(yè)用煤5500大卡煤種價(jià)格處于620 - 670元/噸之間，5000大卡煤種價(jià)格處于550 - 600元/噸之間，4500大卡煤種價(jià)格處于470 - 520元/噸之間。江內(nèi)港口5500大卡動(dòng)力煤主流報(bào)價(jià)890-900元/噸；5000大卡報(bào)價(jià)790-800元/噸。
【重要資訊】
海關(guān)總署11月7日公布的數(shù)據(jù)顯示，2025年10月份，我國(guó)進(jìn)口煤炭4173.7萬(wàn)噸，較去年同期的4624.80萬(wàn)噸減少451.1萬(wàn)噸，下降9.75%；較9月份的4600.30萬(wàn)噸減少426.60萬(wàn)噸，下降9.27%2025年1-10月份，我國(guó)共進(jìn)口煤炭38762.30萬(wàn)噸，同比下降11%。
【邏輯分析】
供應(yīng)方面，限產(chǎn)影響仍存，晉陜蒙煤炭主產(chǎn)地煤礦開(kāi)工率整體平穩(wěn)，截11月10日，鄂爾多斯地區(qū)煤礦開(kāi)工率71%，榆林地區(qū)煤礦開(kāi)工率46%，鄂榆兩市煤炭日均產(chǎn)量390萬(wàn)噸以上，國(guó)內(nèi)供應(yīng)整體收緊。進(jìn)口方面，中國(guó)采購(gòu)需求旺盛，煤炭?jī)r(jià)格普遍上漲。需求端，中國(guó)采購(gòu)需求較為旺盛，日韓采購(gòu)表現(xiàn)一般，整體市場(chǎng)情緒受中國(guó)買方帶動(dòng)而好轉(zhuǎn)；供應(yīng)端，印尼降水對(duì)加里曼丹煤炭生產(chǎn)和運(yùn)輸造成較大影響，市場(chǎng)貨源偏緊。需求方面，目前多數(shù)電廠負(fù)荷維持在70%左右運(yùn)行，電廠庫(kù)存可用天數(shù)處于中高位水平，整體運(yùn)行態(tài)勢(shì)較為平穩(wěn)。在采購(gòu)方面，部分電廠反饋以長(zhǎng)協(xié)合同兌現(xiàn)為主，基本實(shí)現(xiàn)進(jìn)耗平衡；也有少數(shù)電廠根據(jù)自身庫(kù)存結(jié)構(gòu)進(jìn)行了少量市場(chǎng)采購(gòu)。庫(kù)存方面，鐵路運(yùn)輸恢復(fù)正常，大秦線日均運(yùn)量130萬(wàn)噸，呼局批車數(shù)30列附近，調(diào)入恢復(fù)，港口調(diào)入平穩(wěn)，調(diào)出持續(xù)高位，港口庫(kù)存整體平穩(wěn)，截止11月10日，環(huán)渤海港口庫(kù)存2291萬(wàn)噸，位于歷年中性水平。沿海電廠日耗偏低，但庫(kù)存持續(xù)去化，內(nèi)地電廠庫(kù)存中性。綜合來(lái)看，當(dāng)前，進(jìn)入11月中旬，主產(chǎn)地煤礦產(chǎn)量偏低運(yùn)行，鄂爾多斯與榆林地區(qū)煤炭開(kāi)工率平穩(wěn)，日均產(chǎn)量380萬(wàn)噸附近，供應(yīng)收緊；電廠庫(kù)存持續(xù)去庫(kù)，進(jìn)口利潤(rùn)打開(kāi)，沿海電廠加大采購(gòu)力度，港口調(diào)入低位，調(diào)出低位，港口庫(kù)存區(qū)間波動(dòng)，隨著全國(guó)范圍內(nèi)持續(xù)高位褪去，電廠日耗低位徘徊，耗煤量一般，但沿海電廠庫(kù)存低于同期，持續(xù)剛需采購(gòu)，港口平倉(cāng)價(jià)連續(xù)上漲?？涌诎脖O(jiān)加強(qiáng)，煤礦開(kāi)工率偏低，產(chǎn)量一般，化工煤需求尚可，坑口價(jià)漲幅收窄，預(yù)計(jì)短期內(nèi)煤價(jià)上漲放緩為主。
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