>> 華寶證券-ETF及指數(shù)產(chǎn)品網(wǎng)格策略周報(bào)-251111
| 上傳日期： |
2025/11/11 |
大小： |
734KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華寶證券 |
| 評級： |
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作者： |
程秉哲,衛(wèi)以諾,薛婧怡 |
| 下載權(quán)限： |
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◆網(wǎng)格交易策略概述：簡單來說，“網(wǎng)格交易”本質(zhì)上是一種高拋低吸的交易策略。但與依賴判斷長期走勢的趨勢交易不同，網(wǎng)格交易是一種基于價(jià)格波動的策略，它不預(yù)測市場的具體走勢，而是利用價(jià)格在一定范圍內(nèi)的自然波動來獲取利潤，適用于價(jià)格頻繁波動的市場。在震蕩行情中，投資者可以考慮靈活運(yùn)用網(wǎng)格交易，通過反復(fù)多次地賺取相對較小的差價(jià)來增強(qiáng)投資收益，待新的方向或市場主線明確之后再進(jìn)行倉位及策略上的切換。
◆適用網(wǎng)格交易標(biāo)的特征：1、選擇場內(nèi)標(biāo)的；2、長期行情穩(wěn)定；3、交易費(fèi)用低廉；4、流動性好；5、波動性較大。基于上述特征我們認(rèn)為，權(quán)益型ETF是相對合適做網(wǎng)格交易的標(biāo)的類型。
◆本期（11.10-11.14）華寶證券ETF網(wǎng)格策略重點(diǎn)關(guān)注標(biāo)的：
（1）軍工龍頭ETF（512710.SH）：“十五五”規(guī)劃有望推動新一輪軍工采購周期。10月23日，中國共產(chǎn)黨第二十屆中央委員會第四次全體會議審議通過了《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十五個(gè)五年規(guī)劃的建議》（下稱“‘十五五’規(guī)劃”），提出“如期實(shí)現(xiàn)建軍一百年奮斗目標(biāo)，高質(zhì)量推進(jìn)國防和軍隊(duì)現(xiàn)代化”“加快先進(jìn)戰(zhàn)斗力建設(shè)”。據(jù)央視新聞報(bào)道，我國2025年國防預(yù)算1.81萬億元，同比增長7.2%，創(chuàng)歷史新高，但該預(yù)算占我國GDP比重仍低于1.3%，遠(yuǎn)低于美國的3.5%和俄羅斯的6.3%。2025年處于“十四五”收官之年與“十五五”規(guī)劃銜接之際，在全球地緣政治形勢日趨復(fù)雜，與2027年建軍百年目標(biāo)的背景下，我國國防預(yù)算占GDP比重有望進(jìn)一步提高，國防科技工業(yè)體系也有望進(jìn)一步發(fā)展優(yōu)化。該ETF跟蹤中證軍工龍頭指數(shù)，主要投資于航空裝備、導(dǎo)彈、無人機(jī)等軍工細(xì)分領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，有望充分受益于新一輪軍工采購周期下行業(yè)的基本面改善。
?。?）醫(yī)藥ETF（512010.SH）：我國創(chuàng)新藥在研管線數(shù)量穩(wěn)居全球第二，出海成為國內(nèi)藥企商業(yè)化兌現(xiàn)的核心驅(qū)動力并有望加速。國內(nèi)政策制度對創(chuàng)新藥發(fā)展的支持力度空前，如構(gòu)建“雙目錄”多層次支付體系，直接疏通創(chuàng)新藥從實(shí)驗(yàn)室到臨床支付的“最后一公里”；如完善“雙通道”管理機(jī)制，顯著提升創(chuàng)新藥的商業(yè)化和可及性；如積極助力搭建全球交易平臺，并為創(chuàng)新藥海外上市探索價(jià)格保密機(jī)制，助力我國創(chuàng)新藥走出中國，走向世界。在多層次政策利好下，我國醫(yī)藥行業(yè)經(jīng)歷了從“仿制”到“創(chuàng)新”，從“跟跑”到“并跑”甚至部分“領(lǐng)跑”的長足發(fā)展。據(jù)Citeline旗下Pharmaprojects團(tuán)隊(duì)所撰寫的《2025年醫(yī)藥研發(fā)年度回顧白皮書》數(shù)據(jù)顯示，截至2025年1月，我國在研管線7041個(gè)，全球占比29.5%，穩(wěn)居全球第二，在研管線數(shù)量同比增長15.1%，增速遠(yuǎn)超全球平均水平。據(jù)央視網(wǎng)數(shù)據(jù)，2025年上半年我國創(chuàng)新藥對外授權(quán)（License-out）總金額突破660億美元，超過2024年全年519億美元的交易總額，其中多筆交易金額超過10億美元，展現(xiàn)出我國創(chuàng)新藥實(shí)力的顯著提升和全球化進(jìn)程的提速。該ETF一籃子配置醫(yī)藥領(lǐng)域龍頭企業(yè)，且創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈占比高，能夠充分受益于國產(chǎn)創(chuàng)新藥的高速發(fā)展與出海加速。
?。?）恒生新經(jīng)濟(jì)ETF（513320.SH）：一鍵布局港股新經(jīng)濟(jì)龍頭，高效分享中國產(chǎn)業(yè)升級與科技發(fā)展紅利?！笆逦濉币?guī)劃提出“加快高水平科技自立自強(qiáng)，引領(lǐng)發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力”“抓住新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革歷史機(jī)遇”。該ETF跟蹤恒生港股通新經(jīng)濟(jì)指數(shù)，覆蓋互聯(lián)網(wǎng)、半導(dǎo)體、創(chuàng)新藥、新能源等我國新經(jīng)濟(jì)細(xì)分領(lǐng)域龍頭企業(yè)，科技含量較高，在“新質(zhì)生產(chǎn)力”的政策導(dǎo)向與我國向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型的歷史機(jī)遇下，有望持續(xù)分享我國產(chǎn)業(yè)升級與科技發(fā)展紅利。另一方面，當(dāng)前全球主要經(jīng)濟(jì)體處于寬松周期，使得全球風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，為港股成長型資產(chǎn)創(chuàng)造了有利的宏觀環(huán)境。
◆風(fēng)險(xiǎn)提示：國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇及政策落地不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。國際形勢超預(yù)期演變、地緣風(fēng)險(xiǎn)事件。歷史規(guī)律可能存在偏差，過去的日歷效應(yīng)不一定能夠準(zhǔn)確預(yù)測未來市場表現(xiàn)?；鸬倪^往業(yè)績及基金經(jīng)理管理其他產(chǎn)品的歷史業(yè)績不代表未來表現(xiàn)。本報(bào)告策略模擬回測結(jié)果基于對應(yīng)模型及假設(shè)計(jì)算，需警惕模型失效的風(fēng)險(xiǎn)，且相關(guān)假設(shè)可能到這模擬回測結(jié)果與真實(shí)交易情況不同，僅供研究參考，不構(gòu)成投資建議。本報(bào)告策略模擬回測結(jié)果均基于歷史數(shù)據(jù)測試得到，在未來存在失效的可能，不代表基金未來表現(xiàn)，僅供研究參考，不對基金的未來表現(xiàn)構(gòu)成預(yù)測。本報(bào)告研究依賴數(shù)據(jù)可靠性、研究假設(shè)和估算方法，結(jié)果可能存在偏差。市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。
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