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行業(yè)專(zhuān)題研究：建材《結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)亮點(diǎn)逐步勝過(guò)環(huán)境衝擊》2025-11-11
　　維持建材行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)。建材行業(yè)2025年三季報(bào)整體呈現(xiàn)全面符合預(yù)期和結(jié)構(gòu)性略超預(yù)期的良好趨勢(shì)。水泥板塊海外繼續(xù)表現(xiàn)出超預(yù)期的盈利表現(xiàn)；消費(fèi)建材行業(yè)多個(gè)企業(yè)開(kāi)始呈現(xiàn)營(yíng)收和盈利能力的回暖；玻璃玻纖板塊保持盈利高景氣，特種電子布等高端需求亮點(diǎn)突出；玻璃板塊浮法觸底光伏玻璃改善明顯。推薦水泥龍頭海螺水泥、華新水泥、上峰水泥，塔牌集團(tuán)；消費(fèi)建材龍頭企業(yè)東方雨虹，北新建材，偉星新材，三棵樹(shù)，兔寶寶；玻璃玻纖龍頭中國(guó)巨石，中材科技，信義玻璃，旗濱集團(tuán)，福耀玻璃。
　　公司季報(bào)點(diǎn)評(píng)：華東醫(yī)藥(000963)《工業(yè)板塊穩(wěn)健增長(zhǎng)，創(chuàng)新轉(zhuǎn)型逐步發(fā)力》2025-11-10
　　維持“增持”評(píng)級(jí)。公司25年Q1-3收入326.64億元，同比增長(zhǎng)3.77%，歸母淨(jìng)利潤(rùn)27.48億元，同比增長(zhǎng)7.24%，扣非歸母淨(jìng)利潤(rùn)26.94億元，同比增長(zhǎng)8.53%；25年Q3收入109.89億元，同比增長(zhǎng)4.53%，歸母淨(jìng)利潤(rùn)9.33億元，同比增長(zhǎng)7.71%，扣非歸母淨(jìng)利潤(rùn)9.32億元，同比增長(zhǎng)8.77%。調(diào)整2025-2027年預(yù)測(cè)EPS為2.22、2.57與2.86元，參考行業(yè)平均估值，給予2025年P(guān)E為25X，給予目標(biāo)價(jià)55.50元，維持“增持”評(píng)級(jí)。