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棉花觀點(diǎn)
　　市場要聞與重要數(shù)據(jù)
　　期貨方面，昨日收盤棉花2601合約13560元/噸，較前一日變動-20元/噸，幅度-0.15%?，F(xiàn)貨方面，3128B棉新疆到廠價(jià)14668元/噸，較前一日變動-3元/噸，現(xiàn)貨基差CF01+1108，較前一日變動+17；3128B棉全國均價(jià)14842元/噸，較前一日變動-2元/噸，現(xiàn)貨基差CF01+1282，較前一日變動+18。
　　近期市場資訊，10月巴西棉出口量為29.4萬噸，環(huán)比（17.9萬噸）增加64.4%，同比（28.1萬噸）增加4.6%。從當(dāng)月出口目的地看，中國及印度為主要出口國，出口量各占總量的23%；孟加拉出口量其次，占比14%。
　　市場分析
　　昨日鄭棉期價(jià)震蕩收跌。國際方面，10月底中美達(dá)成階段性共識，美聯(lián)儲再度降息25個基點(diǎn)，宏觀情緒好轉(zhuǎn)。受美國政府停擺影響，產(chǎn)業(yè)多項(xiàng)關(guān)鍵數(shù)據(jù)推遲發(fā)布。不過由于當(dāng)前北半球新棉集中上市，階段性供應(yīng)壓力仍在釋放，而全球紡織終端消費(fèi)仍疲軟，產(chǎn)業(yè)端仍然缺乏明顯的上行驅(qū)動，短期外盤反彈空間預(yù)計(jì)受限，重點(diǎn)關(guān)注本周即將公布的USDA報(bào)告。國內(nèi)方面，隨著采收進(jìn)度加快，市場對于新棉產(chǎn)量預(yù)期下滑，籽棉收購價(jià)逐步企穩(wěn)回升，支撐盤面震蕩走強(qiáng)。不過新棉整體仍預(yù)期增產(chǎn)，下游旺季不旺，訂單增量有限且以小短單為主，需求面支撐不足。
　　策略
　　中性。短期棉價(jià)上方仍面臨較強(qiáng)的套保壓力，成本固化后存在回調(diào)的可能性。中長期來看，新年度期初庫存偏低而且消費(fèi)仍具韌性，供需不會太寬松，而當(dāng)前鄭棉處于相對偏低估值，季節(jié)性壓力之后棉價(jià)偏樂觀對待。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　宏觀及政策風(fēng)險(xiǎn)、主產(chǎn)國天氣