>> 華泰期貨-化工日報：華東主港大幅累庫，本周到港計劃仍多-251111
| 上傳日期： |
2025/11/11 |
大小： |
2037KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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核心觀點
市場分析
期現(xiàn)貨方面：昨日EG主力合約收盤價3953元/噸（較前一交易日變動+11元/噸，幅度+0.28%），EG華東市場現(xiàn)貨價4008元/噸（較前一交易日變動-10元/噸，幅度-0.25%），EG華東現(xiàn)貨基差70元/噸（環(huán)比+0元/噸）。
生產(chǎn)利潤方面：據(jù)隆眾數(shù)據(jù)，乙烯制EG生產(chǎn)利潤為-55美元/噸（環(huán)比+2美元/噸），煤制合成氣制EG生產(chǎn)利潤為-891元/噸（環(huán)比+20元/噸）。
庫存方面：根據(jù)CCF每周一發(fā)布的數(shù)據(jù)，MEG華東主港庫存為66.1萬噸（環(huán)比+9.9萬噸）；根據(jù)隆眾每周四發(fā)布的數(shù)據(jù)，MEG華東主港庫存為56.4萬噸（環(huán)比+6.5萬噸）。據(jù)CCF數(shù)據(jù)，上周華東主港計劃到港總數(shù)14.6萬噸，副港到港量6.1萬噸；本周華東主港計劃到港總數(shù)18.1萬噸，副港到港量4.7萬噸，本周到港計劃較多，預(yù)計將再度累庫。
整體基本面供需邏輯：供應(yīng)端，國內(nèi)乙二醇負(fù)荷高位運行，國內(nèi)供應(yīng)表現(xiàn)寬裕；海外乙二醇海外裝置變化有限，11月中旬附近乙二醇到港計劃依舊呈現(xiàn)中性偏多，港口庫存預(yù)計逐步回升。需求端，近期隨著降溫，聚酯下游適度好轉(zhuǎn)，但聚酯負(fù)荷提升有限。
策略
單邊：謹(jǐn)慎逢高做空套保。高供應(yīng)下四季度累庫壓力較大，后期投產(chǎn)計劃較多，中旬附近乙二醇到港計劃依舊呈現(xiàn)中性偏多，港口庫存預(yù)計逐步回升
跨期：EG2601-EG2605反套
跨品種：無
風(fēng)險
原油價格波動，煤價大幅波動，宏觀政策超預(yù)期，地緣變化超預(yù)期
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