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棉花觀點(diǎn)
　　市場要聞與重要數(shù)據(jù)
　　期貨方面，昨日收盤棉花2601合約13580元/噸，較前一日變動(dòng)+0元/噸，幅度+0.00%。現(xiàn)貨方面，3128B棉新疆到廠價(jià)14671元/噸，較前一日變動(dòng)-7元/噸，現(xiàn)貨基差CF01+1091，較前一日變動(dòng)-7；3128B棉全國均價(jià)14844元/噸，較前一日變動(dòng)-15元/噸，現(xiàn)貨基差CF01+1264，較前一日變動(dòng)-15。
　　近期市場資訊，據(jù)美國農(nóng)業(yè)部（USDA）報(bào)告，10月31日至11月6日，美國2025/26年度棉花分級(jí)檢驗(yàn)23.04噸，82.6%的皮棉達(dá)到ICE期棉交割要求。其中陸地棉檢驗(yàn)量為22.45萬噸，皮馬棉為0.59萬噸。至同期，累計(jì)分級(jí)檢驗(yàn)96.31萬噸，79.5%的皮棉達(dá)到ICE期棉交割要求。
　　市場分析
　　昨日鄭棉期價(jià)橫盤震蕩。國際方面，10月底中美達(dá)成階段性共識(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)再度降息25個(gè)基點(diǎn)，宏觀情緒好轉(zhuǎn)。受美國政府停擺影響，產(chǎn)業(yè)多項(xiàng)關(guān)鍵數(shù)據(jù)推遲發(fā)布。不過由于當(dāng)前北半球新棉集中上市，階段性供應(yīng)壓力仍在釋放，而全球紡織終端消費(fèi)仍疲軟，產(chǎn)業(yè)端仍然缺乏明顯的上行驅(qū)動(dòng)，短期外盤反彈空間預(yù)計(jì)受限，重點(diǎn)關(guān)注本周即將公布的USDA報(bào)告。國內(nèi)方面，隨著采收進(jìn)度加快，市場對(duì)于新棉產(chǎn)量預(yù)期下滑，籽棉收購價(jià)逐步企穩(wěn)回升，支撐盤面震蕩走強(qiáng)。不過新棉整體仍預(yù)期增產(chǎn)，下游旺季不旺，訂單增量有限且以小短單為主，需求面支撐不足。
　　策略
　　中性。短期棉價(jià)上方仍面臨較強(qiáng)的套保壓力，成本固化后存在回調(diào)的可能性。中長期來看，新年度期初庫存偏低而且消費(fèi)仍具韌性，供需不會(huì)太寬松，而當(dāng)前鄭棉處于相對(duì)偏低估值，季節(jié)性壓力之后棉價(jià)偏樂觀對(duì)待。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　宏觀及政策風(fēng)險(xiǎn)、主產(chǎn)國天氣