>> 銀河期貨-煤炭日報-251112
| 上傳日期： |
2025/11/12 |
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| 1077KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張孟超 |
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【市場回顧】
現(xiàn)貨市場：11月12日，港口動力煤市場維持僵持格局，供需雙方心態(tài)持續(xù)博弈。現(xiàn)5500大卡報價840-850元/噸，5000大卡報價740-750元/噸，4500大卡報價640-650元/噸；內(nèi)蒙地區(qū)非電企業(yè)用煤5500大卡煤種價格處于590 - 630元/噸之間，5000大卡煤種價格處于500 - 540元/噸之間，4500大卡煤種價格處于435 - 475元/噸之間；榆林地區(qū)非電企業(yè)用煤6000大卡煤的價格區(qū)間為680-710元/噸，5800大卡煤的價格區(qū)間為640-670元/噸；山西非電企業(yè)用煤5500大卡煤種價格處于620 - 670元/噸之間，5000大卡煤種價格處于550 - 600元/噸之間，4500大卡煤種價格處于470 - 520元/噸之間。江內(nèi)港口5500大卡動力煤主流報價890-900元/噸；5000大卡報價790-800元/噸。
【重要資訊】
海關(guān)總署11月7日公布的數(shù)據(jù)顯示，2025年10月份，我國進口煤炭4173.7萬噸，較去年同期的4624.80萬噸減少451.1萬噸，下降9.75%；較9月份的4600.30萬噸減少426.60萬噸，下降9.27%2025年1-10月份，我國共進口煤炭38762.30萬噸，同比下降11%。
【邏輯分析】
供應(yīng)方面，限產(chǎn)影響仍存，晉陜蒙煤炭主產(chǎn)地煤礦開工率整體平穩(wěn)，截11月11日，鄂爾多斯地區(qū)煤礦開工率71%，榆林地區(qū)煤礦開工率46%，鄂榆兩市煤炭日均產(chǎn)量390萬噸以上，國內(nèi)供應(yīng)整體收緊。進口方面，中國采購需求旺盛，煤炭價格普遍上漲。需求端，中國采購需求較為旺盛，日韓采購表現(xiàn)一般，整體市場情緒受中國買方帶動而好轉(zhuǎn)；供應(yīng)端，印尼降水對加里曼丹煤炭生產(chǎn)和運輸造成較大影響，市場貨源偏緊。需求方面，目前多數(shù)電廠負荷維持在70%左右運行，電廠庫存可用天數(shù)處于中高位水平，整體運行態(tài)勢較為平穩(wěn)。在采購方面，部分電廠反饋以長協(xié)合同兌現(xiàn)為主，基本實現(xiàn)進耗平衡；也有少數(shù)電廠根據(jù)自身庫存結(jié)構(gòu)進行了少量市場采購。庫存方面，鐵路運輸恢復(fù)正常，大秦線日均運量130萬噸，呼局批車數(shù)30列附近，調(diào)入恢復(fù)，港口調(diào)入平穩(wěn)，調(diào)出持續(xù)高位，港口庫存整體平穩(wěn)，截止11月12日，環(huán)渤海港口庫存2291萬噸，位于歷年中性水平。沿海電廠日耗偏低，但庫存持續(xù)去化，內(nèi)地電廠庫存中性。綜合來看，當(dāng)前，進入11月中旬，主產(chǎn)地煤礦產(chǎn)量偏低運行，鄂爾多斯與榆林地區(qū)煤炭開工率平穩(wěn)，日均產(chǎn)量380萬噸附近，供應(yīng)收緊；電廠庫存持續(xù)去庫，進口利潤打開，沿海電廠加大采購力度，港口調(diào)入低位，調(diào)出低位，港口庫存區(qū)間波動，隨著全國范圍內(nèi)持續(xù)高位褪去，電廠日耗低位徘徊，耗煤量一般，但沿海電廠庫存低于同期，持續(xù)剛需采購，港口平倉價連續(xù)上漲?？涌诎脖O(jiān)加強，煤礦開工率偏低，產(chǎn)量一般，化工煤需求尚可，坑口價漲幅收窄，預(yù)計短期內(nèi)煤價上漲放緩為主。
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